投資初創(chuàng )企業(yè)要取得成功，光有現金還不夠。這是風(fēng)險投資家和證券監管機構希望向有意參與股權眾籌的人士傳遞的信息。股權眾籌是一種新的投資形式，尚有待監管部門(mén)批準。普通投資者很快將有機會(huì )投資于早期初創(chuàng )企業(yè)，從而獲得這些公司的股票。目前，只有一小部分滿(mǎn)足一定收入和財富標準的投資者才能投資于初創(chuàng )企業(yè)，獲得這些公司的股權。

這個(gè)變化源自美國總統奧巴馬于去年四月簽署的《創(chuàng )業(yè)企業(yè)扶助法案》(Jumpstart Our Business Startups Act)。這個(gè)法案的目標之一就是幫助早期初創(chuàng )企業(yè)獲取資本。Kickstarter等大受歡迎的眾籌網(wǎng)站目前允許待孵企業(yè)通過(guò)一個(gè)捐贈體系籌集資金。毫無(wú)疑問(wèn)，目前已經(jīng)有多達數百萬(wàn)美元的募集起來(lái)，用于開(kāi)發(fā)小工具、電影、藝術(shù)項目甚至是小型企業(yè)。但投資者的回報只有小禮物、未來(lái)可享受的折扣或特殊待遇—— 并不能獲得公司股份。這項新法案可能提高這個(gè)類(lèi)型的籌款過(guò)程對投資者的吸引力，因為作為投資的回報，他們將獲得相關(guān)公司的部分所有權。

這個(gè)基于股權的新體系前所未見(jiàn)。證券監管官員和風(fēng)險資本家都毫不掩飾憂(yōu)慮之情。他們最擔心的是可能出現欺詐活動(dòng)或非法眾籌平臺。“我每天都在跟騙子和小偷打交道。如果你認為他們不會(huì )利用眾籌詐騙投資者，那你真是瘋了，”阿肯色州證券專(zhuān)員、北美證券管理者協(xié)會(huì )(NASAA)會(huì )長(cháng)希思•阿巴舒爾表示。美國國會(huì )已要求美國證券交易委員會(huì )(SEC)負責完善這個(gè)法案，但之前由奧巴馬總統設定截止日期已經(jīng)過(guò)去。這個(gè)日期是今年一月。美國證交會(huì )究竟要到什么時(shí)候才能提出相應規則，目前尚不清楚，不過(guò)大多數觀(guān)察者認為可能在今年年內。

與此同時(shí)，潛在的眾籌平臺已經(jīng)迫不及待。加拿大新不倫瑞克省證券委員會(huì )執法主任杰克•范•德•朗表示，北美證券管理者協(xié)會(huì )檢查發(fā)現，有9,400余網(wǎng)站域名包含“眾籌”一詞，數量幾乎是2011年的10倍。大量眾籌網(wǎng)站似乎已準備就緒，不過(guò)在企業(yè)家和一群菜鳥(niǎo)投資者之間，只有一個(gè)證交會(huì )。有意試水股本眾籌的投資者應該牢記以下幾點(diǎn)：

1.盡量去了解企業(yè)家。曾參與過(guò)Facebook、Twitter和移動(dòng)支付技術(shù)公司Square早期投資的谷歌投資(Google Ventures)普通合伙人凱文•羅斯表示，如果想投資一家公司，首先要做的是去了解它的管理者或管理層。“沒(méi)有與這些企業(yè)家面談前，我絕對不會(huì )投資一分錢(qián)。而光靠網(wǎng)上交流的話(huà)很難做到這一點(diǎn)，所以一定要小心謹慎。”一旦股本眾籌方案獲得批準，企業(yè)家們究竟需要披露多少公司信息?目前仍是未知數。不過(guò)這并不意味著(zhù)投資者們無(wú)法做一番深入挖掘。安德森•霍羅維茨基金(Andreessen Horowitz)合伙人羅尼•康韋(知名投資家羅恩•康韋之子)表示，不要害怕聯(lián)系他們。大家可以通過(guò)社交媒體，甚至還能要求做視頻面試。了解一名企業(yè)家的商業(yè)背景、教育和行業(yè)經(jīng)驗能幫助投資者將風(fēng)險降到最低?？淀f說(shuō)：“投資你認為能夠做一番大事業(yè)的企業(yè)家。投資企業(yè)的實(shí)質(zhì)是在投資人!”

2.投資熟悉的領(lǐng)域。風(fēng)險投資安德森•霍羅維茨基金創(chuàng )始人馬克•安德森和本•霍羅維茨近日在接受《財富》(Fortune)采訪(fǎng)時(shí)坦承，公司絕大部分投資都集中在某種特定類(lèi)型的新創(chuàng )企業(yè)——軟件公司?；袅_維茨稱(chēng)：“我們投資自己了解的領(lǐng)域。我們了解產(chǎn)品周期，了解這一行業(yè)的人。這是我們最擅長(cháng)的領(lǐng)域。”霍羅維茨和安德森曾在1999年創(chuàng )立了軟件企業(yè)Opsware。把資金投向自己了解的領(lǐng)域，這樣投資起來(lái)心里更有底，也更有可能獲得成功。

3.尋求專(zhuān)業(yè)人士的幫助。羅斯表示，每名投資者的背景、專(zhuān)業(yè)知識都不一樣，可支配的投資額也大相徑庭。所以，不要覺(jué)得不好意思，盡管去咨詢(xún)理財專(zhuān)家。他們能幫你更好地分配資金，在進(jìn)行高風(fēng)險的早期投資時(shí)，這一點(diǎn)尤為必要。注冊金融規劃師標準委員會(huì )(Certified Financial Planner Board of Standards, Inc)2010年的一份調查顯示，只有28%的美國人聘請了金融規劃師。羅斯稱(chēng)：“我認為與專(zhuān)業(yè)人士共事、聽(tīng)取專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)非常重要。千萬(wàn)不要單打獨斗。”

4.投資多家公司。新創(chuàng )企業(yè)成功的少，失敗的多。事實(shí)上，大部分都失敗了。雖然專(zhuān)家們沒(méi)有給出具體數字，但有研究顯示，新創(chuàng )企業(yè)的失敗率至少有75%，最高達90%。羅斯說(shuō)，專(zhuān)業(yè)人士不會(huì )把雞蛋全都放到一個(gè)籃子里，他們會(huì )投資多家公司以分散風(fēng)險。“當某人去做專(zhuān)業(yè)的天使投資人，他會(huì )拿出自己凈資產(chǎn)的一部分，投資于10家、15家、乃至20家公司。他們的網(wǎng)撒得足夠大，其中很可能會(huì )有脫穎而出的贏(yíng)家。”此外，投資者還能通過(guò)與朋友或同事合伙，從而減小風(fēng)險。

5.了解平臺。光對你有意投資的創(chuàng )業(yè)者進(jìn)行背景調查還不夠。未來(lái)可能有成千上萬(wàn)家眾籌網(wǎng)站，它們可能很快就稱(chēng)為“門(mén)戶(hù)網(wǎng)站”。CircleUp創(chuàng )始人兼首席運營(yíng)官羅里•埃金說(shuō)，重要的一點(diǎn)是確保你打交道的是一個(gè)合法且安全的平臺。CircleUp網(wǎng)站致力于幫助受信投資者尋找合理的投資機會(huì )。投資者需要了解，是誰(shuí)在經(jīng)營(yíng)自己打交道的平臺?這個(gè)平臺對投資機會(huì )的過(guò)濾是否細致。埃金問(wèn)道：“這個(gè)平臺是對所有想發(fā)布投資機會(huì )的公司都來(lái)者不拒?還是會(huì )參與策展過(guò)程?”那些希望獲得長(cháng)期成功的平臺會(huì )盡最大的努力淘汰欺騙性的投資項目。SeedInvest在《創(chuàng )業(yè)企業(yè)扶助法案》最終定稿前是一家專(zhuān)門(mén)針對受信投資者的股權眾籌網(wǎng)站，首席執行官賴(lài)安•費特明白篩選投資項目對這個(gè)網(wǎng)站的重要性。費特說(shuō)“達成交易是好事，但假如不能讓客戶(hù)滿(mǎn)意，那就是白搭。”( 譯者：項航)