龍頭股中航重機股價(jià)飆漲，這是一場(chǎng)新技術(shù)帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)盛宴，還是由熱門(mén)概念拉動(dòng)的市場(chǎng)瘋炒?

　　被美國總統奧巴馬寫(xiě)入國情咨文并稱(chēng)為“革新了關(guān)于制造的一切”的3D打印技術(shù)也為中航重機(600765.SH)帶來(lái)了暴漲：從2012年12月4日到2013年2月6日中航重機股價(jià)上漲174%。

　　但就在3D打印概念逐步升溫之際，控股股東貴航集團卻折價(jià)拋售公司1500萬(wàn)股。2013年春節后開(kāi)市，3D打印概念再度火爆，中航重機股價(jià)卻已出現拐點(diǎn)。

　　這是一場(chǎng)新技術(shù)帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)盛宴，還是由熱門(mén)概念拉動(dòng)的市場(chǎng)瘋炒?一時(shí)之間，興業(yè)證券“力捧”、游資接力操作、控股股東逢高拋售，中航重機的暴漲演繹了各路資金的逐利路徑，大股東的減持更是引發(fā)對于“3D打印”概念究竟價(jià)值幾何的爭議。

　　資本逐鹿

　　在3D打印尚未規?；?，各路資本已經(jīng)通過(guò)3D打印概念在二級市場(chǎng)獲利。 “在當時(shí)機械板塊整體低迷之際，3D打印的突然火熱，概念炒作成分更多。”山西證券機械行業(yè)分析師李爭東在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，應當更加注意“3D打印”概念板塊風(fēng)險。

　　早在2012年8月初，資金介入3D打印概念炒作，銀邦股份(300337.SZ)最先啟動(dòng)，一度在8月漲幅46.93%。

　　2012年12月18日，工信部副部長(cháng)蘇波在2012年增材制造技術(shù)國際論壇暨第六屆全國增材制造技術(shù)(即“3D打印”)學(xué)術(shù)會(huì )議上表示，工信部將推動(dòng)“3D打印”產(chǎn)業(yè)化，“3D打印”路線(xiàn)圖和中長(cháng)期發(fā)展戰略即將制定。

　　受該消息影響，3D打印概念出現井噴，不過(guò)當時(shí)最為耀眼的是光韻達(300227.SZ)、宏昌電子(603002.SH)、蘇大維格(300331.SZ)漲停，中航重機并不十分搶眼。自12月4日，中航重機隨大盤(pán)創(chuàng )下5.80元/股新低后，才開(kāi)始逐步上升。

　　真正的助力來(lái)自于興業(yè)證券“泄密”的研報。1月13日，興業(yè)證券分析師吳華發(fā)布研報稱(chēng)，本周?chē)铱茖W(xué)技術(shù)獎勵大會(huì )將在京召開(kāi)，中航重機子公司中航激光(中航重機持股30%)王華明團隊的“3D激光快速成型技術(shù)”將獲頒2013年“技術(shù)發(fā)明一等獎”。

　　中航重機至此集3D打印、航天軍工、清潔能源等多重概念于一身。1月14日，中航重機跳空漲停，而后僅僅在在1月14日至1月18日一周內，中航重機4天漲停。

　　1月18日，國家科學(xué)技術(shù)獎勵大會(huì )在人民大會(huì )堂舉行，王華明團隊果真如興業(yè)證券研報所述，摘得了國家技術(shù)發(fā)明一等獎，股價(jià)開(kāi)始了狂飆之旅。

　　但是在1月13日興業(yè)證券研報發(fā)布時(shí)，中航重機尚未披露王華明團隊的“3D激光快速成型技術(shù)”的獲獎信息。1月16日，中航重機發(fā)布的公告稱(chēng)，王華明是否獲得國家科學(xué)技術(shù)發(fā)明一等獎尚未得到證實(shí)，次日又發(fā)布公告稱(chēng)，無(wú)應披露而未披露信息。因此，業(yè)界對于興業(yè)證券“泄密”的質(zhì)疑不斷。

　　除了興業(yè)證券之外，2012年底頗為活躍的游資也在中航重機現身。國泰君安總部則被認為是最為強勢活躍的主力。1月16日，國泰君安總部列席買(mǎi)入營(yíng)業(yè)部首位，砸入資金近9000萬(wàn)元。同期著(zhù)名“敢死隊”光大證券金田路營(yíng)業(yè)部、中投無(wú)錫清揚路營(yíng)業(yè)部等亦有介入，收獲多個(gè)漲停板。

　　即使保守估計，如果諾安價(jià)值增長(cháng)、大成創(chuàng )新成長(cháng)和廣發(fā)大盤(pán)成長(cháng)等機構投資人去年四季度未減持或清盤(pán)離場(chǎng)，其分獲的浮盈均超過(guò)億元。

　　1月22日，國泰君安總部高位斬倉八成，其投資收益率也達到四成以上。

　　更值得注意的是，1月24日，中航重機控股股東中國貴州航空工業(yè)集團有限公司，通過(guò)大宗交易出售1500萬(wàn)股，占公司總股本的1.928%。

　　難言業(yè)績(jì)支撐

　　中航重機隸屬于中航工業(yè)集團，而集團旗下?lián)碛?8家A股上市公司，龐大的“中航系”占據了航天軍工板塊近1/4席位。中航重機也是中航系旗下重要的資源整合平臺。

　　此次獲獎的王華明教授是國內激光制造的學(xué)術(shù)帶頭人，2011年7月，中航重機與控股子公司中航(沈陽(yáng))高科技有限公司、王華明研發(fā)團隊共同投資成立中航激光成形制造有限公司(下稱(chēng)“中航激光”)。

　　王華明獲得國家技術(shù)發(fā)明一等獎的即是“飛機鈦合金大型復雜整體構件激光成形技術(shù)”，屬于3D打印常見(jiàn)三種技術(shù)之一。

　　而中航重機旗下中航激光，以鈦合金等金屬粉末為原料，通過(guò)激光熔化逐層沉積(“生長(cháng)制造”)，直接由零件CAD模型一步完成高性能大型整體結構件的成型。但截止到2012年上半年，中航激光沒(méi)有實(shí)現營(yíng)業(yè)收入，而凈利潤為143.35萬(wàn)元，同比出現下滑。

　　“中航激光主要產(chǎn)品仍在軍工，預計到今年年底數據會(huì )予以公布。”中航重機一位內部人士告訴記者。

　　反觀(guān)中航重機自身，目前建立了鍛鑄、液壓、新能源投資三大業(yè)務(wù)發(fā)展平臺。中航重機2012年三季度實(shí)現凈利潤2.25億元，同期增長(cháng)76.25%，不過(guò)這主要得益于3億的巨額投資收益。此前受新能源板塊、內部整合的拖累，中航重機業(yè)績(jì)不佳，一度出現虧損。

　　好在到2013年底，中航重機預計將完成實(shí)質(zhì)性整合，激光快速制造、與卡特彼勒合資聯(lián)營(yíng)公司(卡特彼勒占股50%)等將從2013年開(kāi)始貢獻業(yè)績(jì)。

　　經(jīng)過(guò)內部整合，中航重機將形成以鍛鑄件為中心、液壓件和新能源為補充的產(chǎn)業(yè)格局。目前航空鍛鑄件在國內飛機和發(fā)動(dòng)機的占比約為80%，液壓件收入占公司收入的13%。

　　海通證券機械業(yè)分析師龍華團隊在研報中也曾指出，目前國內真正從事3D打印的公司并不多，而且大部分是小公司，最近幾年3D打印相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)貢獻可能并不及大家的普遍預期。

　　在控股股東拋售之后數日，中航重機卻依舊強勁。1月31日后，中航重機逐步走向震蕩下滑。

　　2月22日，北京一位券商人士告訴記者，3D打印概念性過(guò)強，短期內為中航重機帶來(lái)的盈利并不明朗，前期游資已經(jīng)出逃都使其難再輝煌。這一論調似乎在機構投資人之間已經(jīng)初具共識。

　　桌面級概念?

　　2月22日，美國康奈爾大學(xué)報告3D打印可再造人體器官的消息，再度引發(fā)3D熱潮。不過(guò)當日中航重機的股價(jià)表現遠不如海源機械(002529.SH)、宏昌電子等相同概念個(gè)股。而此時(shí)已經(jīng)有更多的A股公司公告或者被挖掘出具有3D打印概念。

　　與傳統的打印不同，3D打印又名快速成型或者叫增材制造，先用相關(guān)軟件將產(chǎn)品圖紙轉化為3D圖像數據并上傳電腦，放入相應材料后，按切片圖形逐層疊加，最后堆疊實(shí)現制造。目前，3D打印已能夠打印出塑料、建筑甚至是人體器官?！督?jīng)濟學(xué)人》曾刊文稱(chēng)，3D打印技術(shù)將與其他數字化生產(chǎn)模式一起，推動(dòng)第三次工業(yè)革命的實(shí)現。

　　“技術(shù)上3D打印產(chǎn)業(yè)化已經(jīng)沒(méi)有太大問(wèn)題，但是由于涉及領(lǐng)域太寬，到實(shí)際應用上還有很長(cháng)一段路要走。”原清華大學(xué)機械系激光快速成形中心主任張磊向《財經(jīng)國家周刊》記者介紹，目前3D打印更多是在桌面級上。

　　華中科技大學(xué)王運贛教授則表示，未來(lái)傳統的減材制造法依然是主流，增材制造法是補充手段。就目前的形勢來(lái)看，3D打印技術(shù)尚不具備取代傳統制造業(yè)的條件。

　　目前的3D打印機只能處理軟的、易于熔化的材料。工業(yè)應用的3D打印耗材價(jià)格昂貴，并且受制于工藝尚不完善，大多只能做原型使用。

　　相比3D打印技術(shù)上剛剛起步，機構投資人的反向炒作隨之起勢，或許暗含著(zhù)市場(chǎng)對于這一概念更多的考量。

　　2月14日，做空機構香櫞公司發(fā)布了針對美國3D打印龍頭公司3D系統公司(NYSE交易代碼DDD)的“做空”報告，指出3D打印技術(shù)已被過(guò)分炒作，3D公司股票估值過(guò)高，存在嚴重泡沫化。

　　在此之前，紐交所上市公司3D打印機概念股3DSystems開(kāi)始出現暴跌行情。作為2012年的新技術(shù)受益股，其沖高回落的態(tài)勢，或許暗示國內市場(chǎng)相關(guān)概念的瘋狂上漲存在泡沫。