■本報記者朱寶琛

IPO何時(shí)重啟？中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人2月28日向記者表示，目前暫無(wú)明確的時(shí)間表。該負責人表示，新股發(fā)行體制改革不可能一蹴而就，應該是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，下一步將逐步淡化對擬上市公司盈利能力的判斷，同時(shí)，還要采取有針對性的措施，多舉措并舉抑制“炒新”。

該負責人介紹，自去年4月28日實(shí)施新一輪新股發(fā)行制度改革以來(lái)，已經(jīng)有77家企業(yè)掛牌上市，改革取得了階段性的積極成果。

具體看，發(fā)行審核工作積極貫徹以信息披露為中心的改革理念。發(fā)行人關(guān)于財務(wù)信息、治理結構、分紅等披露更加具體、細致，風(fēng)險揭示更加充分、更具針對性。同時(shí)出現了因市場(chǎng)質(zhì)疑撤銷(xiāo)申請的案例，有22家企業(yè)在審核過(guò)程中主動(dòng)撤銷(xiāo)首發(fā)申請。

新股定價(jià)約束機制進(jìn)一步增強，新股詢(xún)價(jià)的詢(xún)價(jià)對象和配售對象平均家數分別增加了43%和62%，新股平均發(fā)行價(jià)、平均市盈率分別下降了28%和36%；新股首日定價(jià)博弈機制進(jìn)一步完善，首日破發(fā)比例上升了30%，首日換手率下降了6%，非理性炒作之風(fēng)有所收斂。此外，新股上市后價(jià)格走勢出現趨穩跡象，市場(chǎng)估值結構趨于好轉。

對于現階段新股發(fā)行中存在的問(wèn)題，該負責人說(shuō)，專(zhuān)業(yè)機構投資者比例過(guò)低，散戶(hù)為主的交易結構沒(méi)有根本改變；市場(chǎng)相互制衡和自我約束能力不足，過(guò)度投機和追漲殺跌情形仍然較強；法制觀(guān)念和誠信意識仍然較為薄弱，市場(chǎng)主體歸位盡責和責任追究機制還需要進(jìn)一步完善；以信息披露為中心的改革理念有待進(jìn)一步落實(shí)和“落地”，需要修訂現行審核規則并在審核實(shí)踐中進(jìn)一步深入貫徹。

“上述情況決定了新股發(fā)行體制改革不可能一蹴而就，應該是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。”該負責人說(shuō)。他透露，下一步，證監會(huì )將做好五個(gè)方面的工作：一是修訂完善相關(guān)規則制度，改革發(fā)行條件，細化信息披露要求，逐步淡化對擬上市公司盈利能力的判斷；二是深入開(kāi)展對IPO在審企業(yè)財務(wù)專(zhuān)項檢查工作，督促中介機構誠實(shí)守信、勤勉盡責，并將檢查中的有關(guān)要求細化落實(shí)到規范發(fā)行人的信息披露行為中去；三是不斷完善新股發(fā)定價(jià)約束機制。推動(dòng)市場(chǎng)相關(guān)各方歸位盡責，強化對發(fā)行人及中介機構的監管，加強發(fā)行監管透明度建設；四是認真研究新股詢(xún)價(jià)、交易、配售的新情況和新特點(diǎn)，采取有針對性的措施，多舉措并舉抑制“炒新”；五是堅決打擊粉飾業(yè)績(jì)、包裝上市、虛假披露、合謀造假等弄虛作假行為，切實(shí)保護投資者合法權益。

對于“接下去會(huì )如何進(jìn)一步提高發(fā)審的透明度”的提問(wèn)，該負責人表示，在預披露方面將會(huì )根據市場(chǎng)的需要以及監管工作面臨的形勢需要，逐步提前IPO預披露時(shí)間。

對于業(yè)界關(guān)注的IPO是否實(shí)行注冊制的問(wèn)題，這位負責人在回答本報記者這個(gè)提問(wèn)時(shí)表示，其實(shí)核準制和注冊制有很多共識，比如注冊制典范是美國，但誰(shuí)也不認為美國市場(chǎng)證券發(fā)行沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的審核工作。“一個(gè)國家的證券發(fā)行到底是核準制好，還是注冊制好，很難找到準確的答案。”

他指出，當前，我國資本市場(chǎng)發(fā)行體制改革，就是要以信息披露為中心，強化市場(chǎng)約束，完善監管機制，促使相關(guān)市場(chǎng)主體歸位盡責，促進(jìn)市場(chǎng)各方理性參與。“這才是最要緊的。”

就IPO在審企業(yè)財務(wù)專(zhuān)項檢查情況，證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人介紹，目前，各家中介機構正在按照證監會(huì )有關(guān)要求，認真開(kāi)展自查工作。對于自查問(wèn)題，相關(guān)保薦機構和會(huì )計師事務(wù)所也在和證監會(huì )不斷溝通交流。

“在此次專(zhuān)項檢查之后，如果還有中介機構沒(méi)有按照要求認真履行職責的話(huà)，一定會(huì )被嚴厲地懲處。”該負責人強調。

對于再融資是否下放至交易所來(lái)審核，證監會(huì )有關(guān)負責人表示，和IPO相比，再融資確實(shí)有其特點(diǎn)。

“上市公司已經(jīng)有持續的信息披露，其經(jīng)營(yíng)情況投資者較為了解，市場(chǎng)分析跟蹤也較為充分。因此，對于再融資審核機制，確實(shí)是應該和IPO審核機制有不同安排。”該負責人說(shuō)。

他同時(shí)介紹，就如何進(jìn)一步改進(jìn)再融資審核機制，使之更加符合再融資的特點(diǎn)，更加適應市場(chǎng)化的需要，證監會(huì )和交易所作了共同的探討和研究。

此外，該負責人強調，在推出每一項改革措施之后，效益提升的同時(shí)也會(huì )給日常監管、持續監管帶來(lái)新的課題、新的問(wèn)題。對于可能出現新的課題，最好有一個(gè)沙盤(pán)推演，即通過(guò)模擬，判斷一項新措施推出之后，將會(huì )面臨哪些問(wèn)題，從而設計相應的配套措施，使得新措施推出取得預期效果，而其負面效應減到最小。