上周五證監會(huì )發(fā)布新股發(fā)行制度改革的征求意見(jiàn)稿后，何時(shí)重啟IPO備受各方關(guān)注。證監會(huì )發(fā)言人就此告訴CBN記者，正式的改革意見(jiàn)發(fā)布之后將立即啟動(dòng)新股發(fā)行工作。

　　同時(shí)，多數接受采訪(fǎng)的相關(guān)人士認為，二級市場(chǎng)行情將是把握IPO節奏的重要指標之一。而此前已過(guò)會(huì )的企業(yè)，并不必然能獲得發(fā)行批文，而要接受證監會(huì )的重新考察。

　　6月5日后重啟IPO

　　自從2008年9月后暫停A股IPO以來(lái)，對于新股發(fā)行制度改革的討論、建議層出不窮。證監會(huì )采納市場(chǎng)意見(jiàn)，并推出分步改革措施，目前第一階段推出了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)“意見(jiàn)稿”），其中提出四項改革措施。

　　證監會(huì )要求，詢(xún)價(jià)對象應真實(shí)報價(jià)，詢(xún)價(jià)報價(jià)與申購報價(jià)應該具有邏輯一致性，主承銷(xiāo)商應采取措施杜絕高報不買(mǎi)和低報高買(mǎi)；要求將網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開(kāi)；對網(wǎng)上單個(gè)申購賬戶(hù)設定上限，原則上不超過(guò)本次網(wǎng)上發(fā)行股數的千分之一；發(fā)行人及主承銷(xiāo)商應當刊登新股投資風(fēng)險特別公告，向缺乏經(jīng)驗的投資者充分提示新股認購風(fēng)險，遠離“圈錢(qián)股”。

　　在上周五的發(fā)布會(huì )上，在回答CBN記者關(guān)于IPO重啟時(shí)間表和前提條件的問(wèn)題時(shí)，證監會(huì )新聞發(fā)言人表示：“這個(gè)指導意見(jiàn)發(fā)布之后就安排新股發(fā)行，也可以說(shuō)，6月5日之后就安排新股發(fā)行了?！彼M(jìn)一步強調，沒(méi)有使用“擇機”一詞，正是為了明確6月5日后立即啟動(dòng)新股發(fā)行工作。

　　6月5日是此次意見(jiàn)稿征求意見(jiàn)15天結束之日，據悉證監會(huì )今天將舉行各界市場(chǎng)人士座談會(huì )以了解意見(jiàn)。根據證監會(huì )《證券期貨規章草案公開(kāi)征求意見(jiàn)試行規則》要求，證監會(huì )制定證券期貨規章，應當向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)，征求意見(jiàn)時(shí)間原則上為15日，除非情況特殊，需盡快發(fā)布、施行的規章。

　　雖然證監會(huì )新聞發(fā)言人沒(méi)有明確IPO首批企業(yè)登陸主板的前提條件，但多數受訪(fǎng)人士認為，二級市場(chǎng)行情將是市場(chǎng)化把握IPO節奏的重要指標之一。

　　重新篩選待發(fā)企業(yè)

　　誰(shuí)將成為恢復IPO第一股？最有希望而躍躍欲試的企業(yè)包括兩類(lèi)：一種是此前已過(guò)會(huì )但未拿到批文的32家企業(yè)，一種是已遞交首發(fā)申請材料，正在證監會(huì )排隊的100多家企業(yè)。多位中介機構人士昨日對CBN表示，證監會(huì )正在重新篩選考察上述32家企業(yè)，要求補交多種材料，以供分析全球經(jīng)濟危機對企業(yè)的影響。

　　以中國建筑、光大證券為代表的擬主板上市5家企業(yè)和擬中小板上市27家企業(yè)，組成了第一梯隊。從程序上來(lái)說(shuō)，它們比在排隊的100多家企業(yè)是有優(yōu)勢的。上述32家企業(yè)在2008年已通過(guò)證監會(huì )發(fā)審委的審核，但尚未拿到準予發(fā)行的批文，因此遲遲不能公開(kāi)發(fā)行。

　　但第一候選梯隊也面臨一個(gè)問(wèn)題，那就是，這些企業(yè)所補交的2008年年報是虧損還是盈利？而這，是否會(huì )影響到它們的審核通過(guò)令的有效性？在回答CBN記者這方面的質(zhì)疑時(shí)，證監會(huì )新聞發(fā)言人說(shuō)，已經(jīng)啟動(dòng)了一些比較規范的特別程序來(lái)處理此事。

　　主板新股發(fā)行門(mén)檻之一為最近三年盈利5000萬(wàn)元。而受經(jīng)濟危機影響，大部分企業(yè)于去年四季度出現衰退，一些第一梯隊的企業(yè)尤其是中小企業(yè)出現業(yè)績(jì)下滑，可能跌到門(mén)檻之外。

　　“證監會(huì )在重新審查這32家企業(yè)，要求我們補了很多材料，比如企業(yè)受金融危機影響的專(zhuān)項分析，環(huán)比和同比來(lái)研究業(yè)績(jì)變化的原因。比如把去年四季度和2007年四季度業(yè)績(jì)進(jìn)行對比，把2009年一季度和2008年一季度同比，以及對最近一年每一季度進(jìn)行環(huán)比分析?！逼桨沧C券總裁薛榮年昨日對CBN表示。

　　薛榮年很認可證監會(huì )的重審理念和方法：“證監會(huì )的目的，主要是通過(guò)這種分析來(lái)判斷經(jīng)濟危機對企業(yè)的影響是短期的還是長(cháng)期的。我感覺(jué)很客觀(guān)，方法也挺科學(xué)。對不同行業(yè)不同規格的企業(yè)要單個(gè)分析，不能統一標準。我很贊同證監會(huì )的綜合性考慮?！薄?/p>

　　對于一些去年業(yè)績(jì)下滑過(guò)速且無(wú)反彈的企業(yè)，縱使已獲得證監會(huì )發(fā)審會(huì )通過(guò)，仍不會(huì )獲得優(yōu)先發(fā)行資格?！坝行┢髽I(yè)業(yè)績(jì)下滑超過(guò)50%，無(wú)法滿(mǎn)足業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)之條件，也無(wú)法很快克服危機的影響，就不會(huì )被放在優(yōu)先位置上發(fā)行?！鄙鲜鲋薪闄C構人士說(shuō)。

　　此外，弱市融資將會(huì )使企業(yè)調低對發(fā)行價(jià)格、募集資金的預期。參加中國建筑上市發(fā)行工作的一位人士說(shuō)：“從補交給證監會(huì )的會(huì )計報告來(lái)看，中國建筑去年盈利還是可觀(guān)。此外，央企上市目的多元化，上市是改制的成果，是必須完成的任務(wù)?！敝袊ㄖツ暧媱澞技Y金400億元，但今年能否實(shí)現募集總額還要看市場(chǎng)反應，預計將低于去年較為理想的市盈率價(jià)格。