（作品名稱(chēng) : The Rocky Mountains, Lander's Peak 藝術(shù)家 : Albert Bierstadt）

動(dòng)性是很慘，但仍有20家公司的日均成交1%，最牛公司日均換手超過(guò)10%

讀懂君系統研究了1048家做市公司，截至4月11日，這些公司已經(jīng)采取做市轉讓方式，做市以來(lái)實(shí)際成交天數不少于30天。

根據讀懂新三板研究中心的數據，1048家做市公司中有47家的換手率不到0.01%。

你知道這個(gè)數據意味著(zhù)什么嗎？假設一年可交易天數220天，這47家公司的年換手率將不到2.2%。要花45年時(shí)間，股票才換手一遍。

真的是白做市了，協(xié)議轉讓公司也沒(méi)這么慘啊。但讀懂君想告訴你的是，這不是事實(shí)的全部。也有20家公司的日均換手率超過(guò)1%。

甚至有公司做市以來(lái)的日均換手率達到10.41%！即便放在A(yíng)股，這也算超級大妖股了。

不同做市公司流動(dòng)性為什么差距這么大？

擁有做市商數量越多，流動(dòng)性越好，10家做市商是轉折點(diǎn)

1048家公司平均每家擁有5.34家做市商，其中，擁有2家做市商的企業(yè)最多，達到214家；其次是擁有6家做市商的公司，有201家，這是分層草案出臺后各公司為達到標準三必須有6家做市商做市的要求，企業(yè)經(jīng)過(guò)運作后的結果。

擁有不同家數做市商的企業(yè)，流動(dòng)性不同。根據讀懂新三板研究中心的數據，只擁有2家做市商的企業(yè)的流動(dòng)性最低，平均每家的日均換手率只有0.13%；而擁有做市商數量達14家及以上的企業(yè)，他們的流動(dòng)性最好，平均每家公司的日均換手率達到0.92%，相當于只有2家做市商企業(yè)的7倍。

不過(guò)，當企業(yè)擁有的做市商數在5家至9家中間時(shí)，他們的換手率反而差異不大，比較平穩。比如說(shuō)擁有5家做市商的企業(yè)平均每家公司日均換手率0.22%，而擁有9家做市商的企業(yè)平均每家公司日均換手率0.21%。這一區間的公司，日均換手率在0.21%上下波動(dòng)。

但是，當企業(yè)擁有做市商數達到10家時(shí)，他們的流動(dòng)性得到顯著(zhù)提升。擁有10家做市商的企業(yè)共有21家，平均每家公司日均換手率為0.32%。隨后每增加一個(gè)做市商，企業(yè)的日均換手率幾乎就提升一個(gè)臺階。

當然，也有特例。比如擁有40家做市商的聯(lián)訊證券做市以來(lái)的日均換手率為1.60%，而擁有16家做市商的衛東環(huán)保做市以來(lái)的日均換手率則為10.31%。

這些公司日均換手2%，他們怎么做到的

讀懂君之前已經(jīng)告訴你，有20家做市公司的日均換手率超過(guò)1%，其中4家公司超過(guò)2%。那么，日均2%的換手率是怎么做到的？

讀懂君發(fā)現，這些公司首批做市商的拿票成本都很低，這樣首批做市商的騰挪空間更大。而首批做市商一旦賣(mài)力做市，流動(dòng)性剛開(kāi)始就會(huì )表現不錯，此時(shí)更多做市商愿意加入的概率更大，流動(dòng)性就會(huì )越做越好。但是讀懂君需要提醒您的是，這幾家公司在整個(gè)新三板市場(chǎng)，基本面表現并不出眾。至于流動(dòng)性表現出眾是否另有原因，也值得投資者挖掘。

先來(lái)看日均換手率10.31%的衛東環(huán)保，這家公司有16家做市商，其中5家是首批做市商，且都是通過(guò)定增方式拿到股票的。這5家首批做市商定增的價(jià)格為每股2.5元，而當時(shí)衛東環(huán)保的成交均價(jià)為5.74元，不到半折價(jià)位入手的做市商們，做市顯然會(huì )更加賣(mài)力。

另一家日均換手率為2.76%的公司融信租賃，做市商拿貨成本同樣很低。融資租賃共有做市商17家，其中首批做市商4家。2015年1月5日，融資租賃通過(guò)平潭中智投資合伙企業(yè)（有限合伙）協(xié)議轉讓給光大證券、東方證券、興業(yè)證券和華福證券共計500萬(wàn)股，而當天融資租賃公司的股價(jià)最高1.89元，最低1.58元，總共成交510萬(wàn)股?？梢钥隙ㄟ@四家做市商的拿票成本不會(huì )高于1.89元，而融資租賃公司2014年的每股凈資產(chǎn)就有1.4元。近乎白菜價(jià)拿票后，做市商們當然會(huì )賣(mài)力。

日均換手率2.02%的明利股份有31家做市商，其中首批做市商11家。2015年3月，明利股份做了第一次定增，發(fā)行7500萬(wàn)股，每股4元，募集了3個(gè)億。其中有兩家認購方，一家叫廣西防城港恒鑫化工有限公司，一家叫廣西桂東磷業(yè)投資有限公司，恒鑫化工認購3500萬(wàn)股、桂東磷業(yè)認購3307.5萬(wàn)股。2015年5月，這兩家公司開(kāi)始以每股2元的價(jià)格向川財證券、廣州證券等多家券商轉讓股票。半折拿票后的做市商也沒(méi)有辜負明利股份，2%的日均換手率幾乎是常態(tài)。（挖貝網(wǎng)轉自讀懂新三板微信號：ddxinsanban）