4月27日晚間，天佑德酒(002646)發(fā)布2025年年度報告。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤429.81萬元。公司同步公布分紅方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.05元(含稅)，在行業(yè)深度調(diào)整周期中，持續(xù)回饋股東。

　　縱觀全年經(jīng)營表現(xiàn)，面對白酒行業(yè)擠壓式競爭加劇、消費(fèi)場景修復(fù)乏力的行業(yè)環(huán)境，天佑德酒依托穩(wěn)固的本土市場基本盤，以精細(xì)化運(yùn)營、差異化產(chǎn)品布局，充分彰顯經(jīng)營韌性。同時，公司持續(xù)落地渠道深耕、年輕化產(chǎn)品創(chuàng)新、文旅品牌賦能多重舉措，為后續(xù)業(yè)績修復(fù)與穩(wěn)健增長積蓄動能。

　　行業(yè)周期承壓穩(wěn)健經(jīng)營，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)搶抓結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

　　白酒行業(yè)整體進(jìn)入調(diào)整陣痛期。面對復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境，天佑德酒主動適配市場變化，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營策略與精細(xì)化內(nèi)部管理，嚴(yán)控運(yùn)營成本。2025年，公司銷售費(fèi)用同比下降6.41%，降幅遠(yuǎn)低于營收降幅，反映出成本管控成效突出。

　　當(dāng)前白酒市場消費(fèi)分級趨勢顯著，頭部名酒持續(xù)下沉搶占市場。相比之下，100-300元大眾主流價格帶依托龐大的消費(fèi)基數(shù)，已成為區(qū)域酒企關(guān)鍵的競爭賽道。在存量的競爭中，天佑德酒主打特色青稞酒品類，以純糧釀造工藝為核心，打造清香純正的產(chǎn)品風(fēng)格，與傳統(tǒng)濃香、醬香白酒形成差異化競爭壁壘，精準(zhǔn)卡位大眾消費(fèi)市場。

　　從產(chǎn)品價格結(jié)構(gòu)來看，公司市場布局穩(wěn)定扎實(shí)，2025年100元(含)/500ml以下價格帶產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收4.42億元，占比46.90%，大眾基礎(chǔ)市場基本盤穩(wěn)固。受行業(yè)消費(fèi)疲軟影響，公司200元/500ml以上價格帶產(chǎn)品營收短期承壓下滑，對此，公司表示正快速調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略，2026年將重點(diǎn)發(fā)力家之德等200-300元/500ml核心單品，補(bǔ)齊次大眾價格帶短板，貼合大眾消費(fèi)升級需求，持續(xù)推動整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上優(yōu)化，挖掘業(yè)績增長新空間。

　　深耕區(qū)域渠道精耕市場，創(chuàng)新賦能激活品牌長期活力

　　作為青海本土白酒，穩(wěn)固的屬地市場是天佑德酒穿越行業(yè)周期的核心優(yōu)勢。2025年，公司青海核心市場表現(xiàn)穩(wěn)健，營收同比降幅僅10%左右，大幅優(yōu)于行業(yè)整體水平，且經(jīng)銷商庫存維持健康周轉(zhuǎn)周期，無庫存積壓問題，終端動銷狀態(tài)良性。

　　基于各區(qū)域市場現(xiàn)狀，公司明確2026年全域經(jīng)營戰(zhàn)略，堅(jiān)持核心深耕青海市場，持續(xù)下沉終端、恢復(fù)青海市場占有率，并在甘肅市場推進(jìn)BC一體化模式;針對晉陜豫區(qū)域，則聚焦縣域渠道精細(xì)化布局;同時，將外圍團(tuán)購業(yè)務(wù)并入西藏公司，集中資源深耕團(tuán)購客戶、布局酒旅融合與線上渠道，大幅提升整體資源利用率。

　　在品牌年輕化與文化賦能層面，公司持續(xù)創(chuàng)新破圈，打破區(qū)域酒企增長瓶頸。針對年輕消費(fèi)群體，天佑德酒于2025年推出的28度檸檬、雪莉青稞酒持續(xù)深耕線上渠道，憑借低度、風(fēng)味化的特色產(chǎn)品收獲年輕用戶認(rèn)可。

　　值得關(guān)注的是，盡管2026年第一季度，由于行業(yè)整體消費(fèi)疲軟導(dǎo)致天佑德酒營收及利潤雙降，但公司核心基本面依然穩(wěn)固向好，在青海核心市場銷售實(shí)現(xiàn)微增，同時公司主動收縮中酒電商板塊其他品牌酒水的銷售規(guī)模，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。分析認(rèn)為，未來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)市場回暖，疊加渠道、產(chǎn)品、品牌多維戰(zhàn)略落地，天佑德酒有望持續(xù)釋放經(jīng)營活力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇與高質(zhì)量發(fā)展。