在顏值文化盛行的當下，"美始于頭"的觀(guān)念正悄然升起。相信大家對著(zhù)名男演員杰森斯坦森不陌生吧？杰森斯坦森還因為發(fā)型的原因被稱(chēng)作是"史上最帥地中海男人"。

但演員畢竟是演員，普通人的顏值還要我們用頭發(fā)來(lái)修飾。

如今生活節奏加快，成年人壓力巨大，發(fā)量日漸稀少。"禿如其來(lái)"的情況越來(lái)越多，人們也逐漸開(kāi)始與脫發(fā)打起了交道，就在"頭禿"被人們習以為常地掛在嘴邊的同時(shí)，一個(gè)新興的顏值經(jīng)濟市場(chǎng)也應運而生。

近期，雍禾醫療正式向港交所遞交了上市申請。據了解，雍禾醫療是目前中國最大的專(zhuān)門(mén)從事提供一站式毛發(fā)醫療服務(wù)的醫療集團，如果雍禾醫療順利登陸港交所，將會(huì )成為國內植發(fā)領(lǐng)域第一家上市企業(yè)。

來(lái)源：雍禾醫療招股說(shuō)明書(shū)

"顏值經(jīng)濟爆發(fā)"，毛發(fā)醫療服務(wù)蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)空間有望過(guò)千億

顏值經(jīng)濟爆發(fā)，作為消費醫療的細分賽道，毛發(fā)醫療服務(wù)業(yè)務(wù)面對的是廣闊的市場(chǎng)。據弗若斯特沙利文數據統計，2020年，我國脫發(fā)患者人數超過(guò)2.50億人，其中男性約1.64億人，女性約0.88億人，年輕化也趨勢明顯。而與我國實(shí)際脫發(fā)患者人數相比，國內目前接受植發(fā)醫療服務(wù)的人數相對較少。2020年，在中國進(jìn)行的植發(fā)手術(shù)僅約為51.6萬(wàn)例，滲透率為0.21%，市場(chǎng)需求未得到滿(mǎn)足。近年來(lái)，隨著(zhù)收入提升及治療技術(shù)升級，實(shí)際消費群體正在迅速擴大。

毛發(fā)醫療服務(wù)市場(chǎng)主要分為植發(fā)醫療服務(wù)市場(chǎng)及醫療養固服務(wù)市場(chǎng)。據數據統計，2020年，植發(fā)醫療服務(wù)市場(chǎng)占毛發(fā)醫療服務(wù)市場(chǎng)比中為72.8%，仍占主導地位，醫療養固市場(chǎng)占比27.2%。

2016年以來(lái)，中國毛發(fā)醫療服務(wù)市場(chǎng)大幅增長(cháng)，市場(chǎng)規模由2016年的78億元增加至2020年的184億元，4年的復合年增長(cháng)率為23.9%。近年來(lái)隨著(zhù)植發(fā)醫療、醫療養固發(fā)展的雙重驅動(dòng)，預計2025年中國毛發(fā)醫療服務(wù)市場(chǎng)可達563億元，2030年增至1381億元。

雍禾醫療專(zhuān)注植發(fā)，醫護資源豐富、客戶(hù)服務(wù)為其取得良好口碑

植發(fā)并非字面理解的毛發(fā)植入，而是指毛囊移植。2005年，美國植發(fā)專(zhuān)家曾研發(fā)出了FUE植發(fā)技術(shù)，打破了傳統切割頭發(fā)的方式，將植發(fā)行業(yè)帶入微創(chuàng )時(shí)代，但術(shù)后易提取區域仍會(huì )留下細線(xiàn)狀疤痕，恢復期較長(cháng)。

作為國內植發(fā)醫療的先行者之一，雍禾醫療在行業(yè)內展現出突出的實(shí)力：2010年，雍禾醫療研究中心自主研發(fā)了FUE-APL1.0無(wú)痕植發(fā)技術(shù)（毛囊單位加密種植、不傷原生發(fā)、發(fā)旋重塑技術(shù)），公司制定了中國首個(gè)獲中央電視臺報導的植發(fā)行業(yè)標準，并成為中國首家獲ISO認證的植發(fā)醫療服務(wù)提供商，中國植發(fā)技術(shù)與國際成功接軌。

憑借在植發(fā)領(lǐng)域10多年的經(jīng)驗，目前雍禾醫療已迅速成長(cháng)為國內最大連鎖植發(fā)醫療機構。截至最后實(shí)際可行日期，雍禾醫療通過(guò)由省會(huì )城市向省內其他城市輻射，并進(jìn)行全國多區域布局的方式，已在國內50個(gè)城市經(jīng)營(yíng)51家醫療機構，覆蓋25個(gè)省、市、自治區，機構數量全國第一。按各自的開(kāi)設日期而分為三個(gè)類(lèi)別，包括24個(gè)成熟院部（成立超過(guò)三年的醫療機構）、17 個(gè)發(fā)展期院部（成立一至三年的醫療機構）和 10 個(gè)新建院部（成立不到一年的醫療機構）。2020年，其發(fā)展期院部同店銷(xiāo)售同比增長(cháng)32.67%，增速較快，發(fā)展勢頭較好。

招股書(shū)顯示，2018年-2020年，雍禾醫療的營(yíng)業(yè)收入分別錄得9.34億元、12.24億元、16.38億元，2019年收入同比增速為31.05%；2020年，憑借醫療養固服務(wù)業(yè)務(wù)快速起量，雍禾醫療養固服務(wù)收入錄得2.13億元，同比增長(cháng)1315.76%，即使在新冠肺炎爆發(fā)的負面影響下，雍禾醫療2020年收入同比增速仍達到33.82%，同期中國醫療植發(fā)機構平均收入下降了約15%。同時(shí)在報告期內，雍禾醫療毛利率穩定保持在70-75%區間，2018-2020年分別為75.2%、72.6%、74.6%。

目前，植發(fā)手術(shù)仍是一項微創(chuàng )手術(shù)，不僅需要先進(jìn)技術(shù)，對手術(shù)精準度要求也較高，需要技術(shù)精湛的醫師進(jìn)行。招股書(shū)顯示，雍禾醫療目前擁有229名專(zhuān)業(yè)注冊醫生，遠超行業(yè)第二、三名總和。此外，公司還擁有930名護士以及54名包括藥劑師、驗血師等其他醫療專(zhuān)業(yè)人員，團隊人數合計1213人，規模龐大。不過(guò)由于每臺植發(fā)手術(shù)均需要整個(gè)團隊成員共同完成，醫生的個(gè)體IP輻射能力有限，且創(chuàng )業(yè)營(yíng)銷(xiāo)所需成本極高、復購率又較低，難以支撐起缺乏規?；\營(yíng)管理的專(zhuān)科診所。因此長(cháng)期來(lái)看，雍禾醫療高可復制能力的連鎖模式既契合專(zhuān)科診所本質(zhì)，亦符合植發(fā)行業(yè)底層特點(diǎn)，這樣的競爭優(yōu)勢還將隨著(zhù)行業(yè)賽道擴容，進(jìn)一步幫助其鞏固龍頭地位。

來(lái)源：雍禾醫療招股說(shuō)明書(shū)

植發(fā)連鎖醫療的優(yōu)勢不僅在于高度可復制性帶來(lái)的快速業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)還能樹(shù)立品牌專(zhuān)業(yè)形象。同樣雍禾醫療各個(gè)機構的營(yíng)業(yè)模式也具有同樣的高度可復制性，患者醫治的一般流程是就診后對頭皮狀態(tài)進(jìn)行檢測，之后根據不同的問(wèn)題給予治療方案，一部分適合使用植發(fā)服務(wù)，一些較輕的問(wèn)題采用醫療養固服務(wù)。

來(lái)源：雍禾醫療招股說(shuō)明書(shū)

在患者治療體驗方面，雍禾醫療針對患者多樣需求、醫生的經(jīng)驗、技能，雍禾醫療推出三等級的植發(fā)醫療服務(wù)。包括：

1）普通級服務(wù)，針對接受標準植發(fā)手術(shù)的患者；

2）優(yōu)質(zhì)級服務(wù)，針對接受由院長(cháng)、主任或副主任醫師進(jìn)行升級和定制化植發(fā)手術(shù)的患者；

3）貴賓級"雍享"服務(wù)，針對接受由業(yè)內知名植發(fā)專(zhuān)家進(jìn)行個(gè)性化植發(fā)手術(shù)的患者。

來(lái)源：雍禾醫療官網(wǎng)

專(zhuān)業(yè)的醫護團隊和多等級化的治療方案，同時(shí)也為雍禾醫療建立業(yè)內良好口碑。據弗若斯特沙利文調研數據顯示，88.5%的受訪(fǎng)患者表示會(huì )將雍禾醫療推薦給需要植發(fā)醫療服務(wù)的朋友和家人；據公司招股書(shū)顯示，2018年-2020年，雍禾醫療的投訴率和退款率都保持在極低的水平，口碑良好。

來(lái)源：雍禾醫療招股說(shuō)明書(shū)

逐漸轉型數字化模式，賦能智能化管理及服務(wù)

近年來(lái)，隨著(zhù)醫療資源的愈發(fā)緊張，醫療服務(wù)領(lǐng)域正在向數字化轉型，以科技驅動(dòng)高效協(xié)調醫療資源，改善患者治療效果和體驗。微軟大中華區首席轉型官曾坦言："疫情之后，醫療數字化有了突飛猛進(jìn)的激活趨勢，企業(yè)更需要跨界連接，生態(tài)共存。合作創(chuàng )新就是將健康產(chǎn)業(yè)、智庫和數字平臺連接起來(lái)，形成醫療健康行業(yè)數字聯(lián)盟。

雍禾醫療招股書(shū)顯示：近年來(lái)，公司也逐漸轉型數字化模式，不斷賦能智能化管理及服務(wù)，并分別建立了先進(jìn)的業(yè)務(wù)管理系統、智能咨詢(xún)服務(wù)軟件以及線(xiàn)上醫療服務(wù)。據弗若斯特沙利文顯示，雍禾醫療是中國首家建立數據分析系統的民營(yíng)毛發(fā)服務(wù)提供商，且截至最后實(shí)際可行日期是唯一一家可實(shí)時(shí)獲取患者人數、植發(fā)手術(shù)數量及毛囊移植數量資料的連鎖醫療機構。同時(shí)，其開(kāi)發(fā)的毛發(fā)管理小程序，可以方便患者獲得植發(fā)手術(shù)介紹、醫生的資格、價(jià)格資料、近期優(yōu)惠政策等資訊。截至最后實(shí)際可行日期，微信服務(wù)平臺-毛發(fā)管家擁有超過(guò)73.3萬(wàn)名注冊用戶(hù)。

來(lái)源：雍禾醫療招股說(shuō)明書(shū)

在雍禾醫療的戰略部署中，我們也看到公司對此方面一些前瞻性的規劃。

在智能服務(wù)方面：將計劃引進(jìn)或自主研發(fā)自動(dòng)化毛囊檢測儀及毛囊移植機械臂等高技術(shù)手術(shù)設備或器械，提升毛發(fā)診療和植發(fā)手術(shù)過(guò)程的準確度，減少對人工的依賴(lài)。

在數據分析方面：將改善在全國各個(gè)醫療機構或醫院的就診資料收集和實(shí)時(shí)展示，進(jìn)一步促進(jìn)診療服務(wù)透明化，并實(shí)現患者服務(wù)數據（經(jīng)適當脫敏后，如有需要）的應用，作為毛發(fā)診療體系的建立的指引和參考。

在線(xiàn)上服務(wù)方面，將持續推動(dòng)線(xiàn)上醫院服務(wù)的建設、提升線(xiàn)上診療的能力和服務(wù)范圍，并以更加系統和視覺(jué)化的方式向患者實(shí)時(shí)展示和應用線(xiàn)上收集的數據，進(jìn)一步提升患者就診體驗。

中信產(chǎn)業(yè)基金加持助力，植發(fā)養固結合，打造一站式毛發(fā)醫療服務(wù)產(chǎn)業(yè)

2017年9月20日，雍禾醫療與中信產(chǎn)業(yè)基金簽約成為戰略合作伙伴。據了解，中信產(chǎn)業(yè)基金目前管理規模高達1000億元，投資全國100多家企業(yè)，近年來(lái)，中信產(chǎn)業(yè)基金以醫療與健康領(lǐng)域作為其四大核心業(yè)務(wù)之一，在醫療與健康領(lǐng)域具有強大的整合能力。目前，中信產(chǎn)業(yè)基金已成為雍禾醫療最大外部股東。戰略合作對雍禾醫療夯實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎、深化誠信醫療，具有積極意義。

為了進(jìn)一步鞏固其植發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈同時(shí)提升品牌影響力，在中信產(chǎn)業(yè)基金入股當年，雍禾醫療就收購了史云遜的中國內地業(yè)務(wù)擴展醫療養固服務(wù)市場(chǎng)。據了解，史云遜是英國老牌毛發(fā)修護服務(wù)商，曾被香港影星陳豪、上海SMG主持人朱楨等眾多明星所青睞，擁有超六十年提供毛發(fā)修復產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)驗，中心業(yè)務(wù)遍及韓國、新加坡、菲律賓、泰國、中國香港、中國澳門(mén)及中國臺灣等地。2019年起，雍禾醫療按照"店中店模式"在每家植發(fā)機構建立史云遜醫療健發(fā)中心，針對頭皮和毛發(fā)問(wèn)題提供非手術(shù)解決方案，2020年，醫療養固的收入占比快速提升至13.0%。同時(shí)，醫療養固具有高復購特征，2019年雍禾醫療養固服務(wù)復購率為15.6%，2020年增至28.9%，在通過(guò)患者復購實(shí)現自身貢獻收入增長(cháng)的同時(shí)，還有望向植發(fā)服務(wù)引流。

在2021年5月，雍禾醫療還收購了美國知名植發(fā)醫療機構"顯赫植發(fā)"香港業(yè)務(wù)，并以此為切口，將業(yè)務(wù)伸延至中國內地之外。

雍禾醫療品牌建設不斷推進(jìn)，且通過(guò)發(fā)力"植發(fā)+養發(fā)"打造一站式毛發(fā)醫療服務(wù)產(chǎn)業(yè)，不僅提升了品牌號召力，同時(shí)也形成了穩健而不失成長(cháng)性的業(yè)務(wù)模式。展望未來(lái)，我國還有超2.50億人脫發(fā)難題未得到解決，距離毛發(fā)醫療產(chǎn)業(yè)鏈飽和甚遠。隨著(zhù)業(yè)務(wù)規模的不斷增長(cháng)，若雍禾醫療成功登陸資本市場(chǎng)，將進(jìn)一步擴大品牌知名度及影響力，為更多的"脫發(fā)人"緩解焦慮。