風(fēng)險投資（VC）一直以來(lái)是產(chǎn)業(yè)投資的領(lǐng)先指標，金融危機在重創(chuàng )實(shí)體經(jīng)濟的同時(shí)，也讓風(fēng)投行業(yè)患上了“傷風(fēng)”。數據顯示，今年上半年美國風(fēng)投募資額銳減63%，觸及6年來(lái)新低。而在中國情況也不樂(lè )觀(guān)。最新調研數據顯示，今年第二季度中國VC投資案例所涉及金額僅有2.11億美元，同樣創(chuàng )下近年來(lái)新低。但讓人略感安慰的是，第二季度VC投資案例數量比一季度有所回升，共發(fā)生案例36起，環(huán)比增長(cháng)28.6%，這也成為嚴冬中唯一的一絲暖意。

　　而在金融危機帶來(lái)的巨大沖擊之下，風(fēng)投的投資方向也出現了改變，行業(yè)格局開(kāi)始出現新的調整，傳統行業(yè)投資案例數和投資金額開(kāi)始趕超廣義IT行業(yè)，躍居行業(yè)首位。

　　二季度風(fēng)投迎來(lái)“解凍”

　　在金融危機的沖擊下，從去年下半年開(kāi)始，風(fēng)險投資人由于受到籌資能力、風(fēng)險因素等的影響，投資行為變得更加開(kāi)始謹慎，投資市場(chǎng)也開(kāi)始走入了一個(gè)低迷的時(shí)期，一直延續到今年初。清科研究中心數據顯示，國內今年第一季度投資案例數比2008年第四季度減少了79個(gè)，降幅達59.8%；投資金額則從上季度的8.20億美元下降至3.20億美元，減少了61.0%。

　　盡管當前全球風(fēng)投市場(chǎng)仍然不容樂(lè )觀(guān)，但二季度國內VC市場(chǎng)似乎出現了回暖跡象，投資案例環(huán)比開(kāi)始出現增長(cháng)。根據創(chuàng )投市場(chǎng)咨詢(xún)公司ChinaVenture《2009年第二季度中國創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)研究報告》統計顯示，盡管投資速度較2008年大幅放緩，但國內VC市場(chǎng)較之一季度的低迷，VC投資案例數量有所回升。統計顯示，二季度國內共發(fā)生投資案例36起，涉及金額2.11億美元。盡管投資案例數量同比下降較為顯著(zhù)，但從環(huán)比變化分析，投資機構依然對于未來(lái)表現出樂(lè )觀(guān)態(tài)度，投資案例數量環(huán)比增長(cháng)28.6%。

　　不過(guò)，同ChinaVenture的調查結果有所不同，清科認為今年第二季度新募基金數和募集額同比歲仍處在下降階段，但募資較一季度已經(jīng)有所回升，投資總量也有所回暖。

　　那么目前投資市場(chǎng)是否真的開(kāi)始回暖了呢？戈壁投資創(chuàng )始合伙人謝士駿向《每日經(jīng)濟新聞》表示，今年上半年不管是從投資案例的數量還是金額，都比2008年同期下降了很多，不過(guò)第二季度比第一季度好轉了一些，目前的狀態(tài)頂多只能說(shuō)是“解凍”，還算不上“回暖”。

　　“從我們自己來(lái)說(shuō)，從去年下半年投資開(kāi)始慢下來(lái)，去年9月到12月幾個(gè)月基本上什么都沒(méi)做。今年上半年開(kāi)始有了一些動(dòng)作，但比去年上半年的投資仍少一點(diǎn)。”謝士駿向《每日經(jīng)濟新聞》表示。

　　據了解，戈壁一直以投TMT（數字新媒體）為主，去年下半年基本沒(méi)有動(dòng)作，而今年上半年向DMG、途牛網(wǎng)、至德訊通等多家公司進(jìn)行了投資。

　　不過(guò)謝士駿認為，不管是從價(jià)格還是從每個(gè)領(lǐng)域面臨的競爭激烈程度來(lái)說(shuō)，現在的投資環(huán)境相比去年都好了很多。

　　投資方向漸顯“口紅效應”

　　金融危機下，消費領(lǐng)域的“口紅效應”在投資領(lǐng)域也凸顯了出來(lái)。

　　自金融危機爆發(fā)以來(lái)，網(wǎng)絡(luò )游戲、傳媒、娛樂(lè )與休閑等行業(yè)的投資案例數非但沒(méi)有消減，反而卻有上升的趨勢。今年二季度，從行業(yè)角度分析，互聯(lián)網(wǎng)、傳媒娛樂(lè )兩個(gè)行業(yè)投資案例數量最多，兩個(gè)行業(yè)案例數量占案例總數量的34%。其中，傳媒娛樂(lè )行業(yè)案例數量增長(cháng)最快，從2009年一季度的1起增加到6起，投資金額為4500萬(wàn)美元。

　　金融危機以來(lái)國內電子商務(wù)領(lǐng)域最大的一筆融資就是B2B網(wǎng)站金銀島的融資。今年二季度，本土創(chuàng )投企業(yè)達晨創(chuàng )業(yè)投資有限公司宣布向國內大宗產(chǎn)品電子商務(wù)平臺金銀島注資1億元，其中首輪注資將不低于5000萬(wàn)元。據了解，金銀島成立于2004年，主要從事大宗產(chǎn)品石油、化工等標準化原料產(chǎn)品的電子商務(wù)，兩年前就已經(jīng)悄然實(shí)現了盈利。

　　對于在金融危機背景下向電子商務(wù)企業(yè)投下的這筆大單，達晨創(chuàng )投投資經(jīng)理屠錚向 《每日經(jīng)濟新聞》表示，金融危機對電子商務(wù)網(wǎng)站來(lái)說(shuō)是受益的，公司投資金銀島也是因為非?？春弥袊翨2B電子商務(wù)的發(fā)展前景。

　　業(yè)內人士表示，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的積累和相對低迷的時(shí)期之后，電子商務(wù)的配套體系，包括物流體系、支付體系等越來(lái)越完善，電子商務(wù)領(lǐng)域會(huì )有一些創(chuàng )新的模式出現，接下來(lái)中國B(niǎo)2B電子商務(wù)或許將受到風(fēng)險投資人的更多關(guān)注。

　　對此，上海市創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、上海創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司合伙人、總裁陳愛(ài)國認為，電子商務(wù)這種模式已經(jīng)被證明有發(fā)展前景，而金融危機讓這種模式更加凸顯出來(lái)。好的行業(yè)、好的項目，無(wú)論經(jīng)濟形勢怎么樣，都會(huì )是好的。

　　此外，在經(jīng)濟危機的情況下，中國的網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)也逆勢出現了行業(yè)的大幅增長(cháng)。2008年中國網(wǎng)絡(luò )游戲運營(yíng)商銷(xiāo)售收入規模超過(guò)了180億元，同比增長(cháng)53.2%。從2008年6月份以來(lái)，網(wǎng)絡(luò )游戲方面的投資在TMT行業(yè)中最為活躍。

　　分析人士認為，網(wǎng)游行業(yè)受到關(guān)注主要是因為它具有單一用戶(hù)消費金額相對較低，消費用戶(hù)數量多的特點(diǎn)，行業(yè)受經(jīng)濟下行影響較小，在目前這種經(jīng)濟環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò )游戲相比于其他娛樂(lè )方式更受年輕消費者的青睞。

　　另外，傳媒娛樂(lè )業(yè)也被認為是受“口紅效應”影響較為顯著(zhù)的一個(gè)行業(yè)，包括動(dòng)畫(huà)制作產(chǎn)業(yè)等逐漸被VC所看好。比如今年第二季度，江通動(dòng)畫(huà)、宏夢(mèng)卡通等都獲得了浙江天堂硅谷陽(yáng)光創(chuàng )投公司等投資人的青睞。

　　太陽(yáng)能、消費或成投資新寵

　　有關(guān)創(chuàng )投調研數據顯示，今年上半年VC市場(chǎng)行業(yè)投資向多元化趨勢發(fā)展。其中，第二季度82起投資案例分布在15個(gè)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)、IT、傳媒娛樂(lè )和能源及礦業(yè)等行業(yè)成為本季度投資熱點(diǎn)。從細分行業(yè)看，上半年，電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò )游戲成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資熱點(diǎn)；戶(hù)外媒體成為傳媒娛樂(lè )細分行業(yè)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域；環(huán)保節能成為能源行業(yè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

　　據了解，二季度投資行業(yè)格局出現新調整，傳統行業(yè)投資案例數和投資金額趕超廣義IT行業(yè)，躍居行業(yè)首位。

　　謝士駿表示，現在經(jīng)濟環(huán)境不好，相對來(lái)說(shuō)，教育、醫藥等傳統領(lǐng)域相對影響較小，受關(guān)注比較大。“兩年前誰(shuí)都投TMT，而現在中小投資基金開(kāi)始慢慢投到傳統行業(yè)等領(lǐng)域，投資開(kāi)始趨于多元化。”

　　鼎暉風(fēng)險創(chuàng )投基金會(huì )合伙人王樹(shù)認為，相對于過(guò)去的幾年，現在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資機會(huì )并不多，相反在太陽(yáng)能、消費、連鎖餐飲等領(lǐng)域卻可能成為投資新寵。他認為，造成這一局面的原因主要是中國經(jīng)濟結構的變化。相比以往，互聯(lián)網(wǎng)也不再是最吸引風(fēng)投的行業(yè)。

　　陳愛(ài)國表示，作為投資人，他目前關(guān)注的還是高科技的行業(yè)，比如新能源以及一些傳統產(chǎn)業(yè)如醫療、材料等。從二季度來(lái)看，能源行業(yè)并購火熱，共發(fā)生7起并購，披露的并購總額達27.63億元，同比增長(cháng)285.7%。業(yè)內人士分析，無(wú)論從政策上還是經(jīng)濟環(huán)境來(lái)看，目前都是能源產(chǎn)業(yè)并購的好時(shí)機。

　　對于全球創(chuàng )投市場(chǎng)的現狀，據硅谷創(chuàng )投人士信心指數調查結果顯示，金融危機最糟的階段可能已經(jīng)過(guò)去。在受訪(fǎng)的42位創(chuàng )投人士當中，有部分預期下半年購并案、投資和IPO會(huì )逐步復蘇。但也有人認為2009年整年投資依舊不振，IPO案仍有一段時(shí)間低于2006年和2007年的高峰水準。

　　國內投資市場(chǎng)究竟何時(shí)會(huì )復蘇？謝士駿認為，總體投資水平下半年會(huì )慢慢回暖，但不會(huì )回到2008年上半年的水平，總體的活躍度會(huì )低很多。預計最快要到明年、后年才會(huì )回到2007、2008年時(shí)的水平。他表示，接下來(lái)新能源、高科技、傳統行業(yè)等可能仍然是關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　陳愛(ài)國向 《每日經(jīng)濟新聞》表示，風(fēng)投市場(chǎng)的活躍與否是和全球經(jīng)濟緊密掛鉤的。由于資本的投機性和逐利性，這就決定了經(jīng)濟在見(jiàn)底、回升之前，投資市場(chǎng)不會(huì )有太大的變化。此外，中國在資本領(lǐng)域，包括創(chuàng )業(yè)板及對民營(yíng)資本、外資的資本政策等都會(huì )影響到中國的風(fēng)險投資整體情況。

　　全球清潔技術(shù)領(lǐng)域VC二季度觸底反彈

　　在全球風(fēng)投市場(chǎng)持續低迷的態(tài)勢下，清潔技術(shù)生態(tài)系統咨詢(xún)服務(wù)公司Cleantech集團與德勤會(huì )計事務(wù)所于近日發(fā)布了2009年全球第二季度清潔技術(shù)風(fēng)險投資報告。

　　該報告涵蓋北美、歐洲、中國及印度等地的94家公司。報告顯示，受全球經(jīng)濟衰退影響，清潔技術(shù)領(lǐng)域風(fēng)險投資在去年四季度及今年一季度出現了大幅下滑，但在第二季度開(kāi)始反彈。盡管投資總額較去年同期相比仍下滑44%，但較一季度環(huán)比卻上漲了12%。據悉，二季度平均投資額為1290萬(wàn)美元，較一季度的1230萬(wàn)美元有所回升。

　　第二季度全球領(lǐng)先的投資領(lǐng)域是交通產(chǎn)業(yè)——特別是電動(dòng)車(chē)、生物燃料及高性能電池領(lǐng)域。與此同時(shí)，太陽(yáng)能投資創(chuàng )3年來(lái)歷史最低，僅獲1.14億美元。

　　就中國而言，今年二季度有兩起涉及清潔技術(shù)領(lǐng)域的首次公開(kāi)募股交易，即中國金屬再生資源（控股）有限公司通過(guò)香港期貨交易所融資1.86億美元，以及多元環(huán)球水務(wù)公司登陸紐交所籌資8800萬(wàn)美元。此外，還有6筆清潔技術(shù)風(fēng)險投資交易，總額達1800萬(wàn)美元。