這家曾讓比爾蓋茨掏腰包的公司要來(lái)A股上市了。

近日，全美在線(xiàn)（北京）教育科技股份有限公司（A18124，以下簡(jiǎn)稱(chēng)全美在線(xiàn)）向證監會(huì )遞交了招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，全美在線(xiàn)的主要業(yè)務(wù)為考試測評服務(wù)，即為注會(huì )考試、稅務(wù)師職業(yè)資格考試等提供考試服務(wù)，目前該公司前五大客戶(hù)包括中注協(xié)、基金業(yè)協(xié)會(huì )、銀行業(yè)協(xié)會(huì )、稅務(wù)師協(xié)會(huì )、期貨業(yè)協(xié)會(huì )等。

自2015年至2018年6月，全美在線(xiàn)業(yè)績(jì)一路上揚，報告期內營(yíng)收分別3.5億元、4.7億元、5.2億元，1.7億元（2018年上半年）?；趯ζ錁I(yè)務(wù)模式的看好，2018年，全美在線(xiàn)獲得了鼎暉投資、中文在線(xiàn)（300364）等行業(yè)大咖的突擊入股。

曾讓蓋茨掏腰包

說(shuō)起全美在線(xiàn)，就不得不提ATA Inc. （NASDAQ:ATAI，簡(jiǎn)稱(chēng)ata），全美在線(xiàn)曾是ATA Inc.的子公司，不過(guò)在2018年完成了拆分，ATA Inc.專(zhuān)注于國際市場(chǎng)，而全美在線(xiàn)則致力于沖擊A股。

ata于2008年登陸納斯達克，曾被認為是包括新東方、好未來(lái)、達內、正保遠程、51talk等在內的教育中概股中唯一的技術(shù)公司。這并不是空穴來(lái)風(fēng)的自我褒獎，而是源于事實(shí)——微軟曾自掏腰包，購買(mǎi)ata的技術(shù)許可。

2004年，微軟發(fā)出一封標書(shū)，為含金量日益下降的MLC（微軟辦公應用大師認證）、MCSE（微軟系統工程師認證）考試提供解決方案。ata一舉拿下此次招標，為微軟提供DST技術(shù)（動(dòng)態(tài)模擬考試技術(shù)），僅在2005年底，DST引擎就被安裝到微軟全球161個(gè)國家7000多個(gè)考場(chǎng)中。據悉，這是微軟唯一使用的一項來(lái)自中國的許可技術(shù)。

由于此次成功，ata也被《財富》雜志評為“本土酷公司”。

雖然取得了一定成功，但中概股的尷尬之處在于難以獲得美國投資者的認可，所以ata萌生了回國發(fā)展的想法。2015年5月，ATA發(fā)布公告稱(chēng)正在籌劃重組考試服務(wù)業(yè)務(wù)，拆分出來(lái)成立全資子公司，也就是現在的全美在線(xiàn)。

值得注意的是，ata采取的是拆分措施而不是私有化。至于原因，ata創(chuàng )始人馬肖風(fēng)表示，在美國上市并非易事，而且退市的行為與投資人的利益是沖突的?！八援敃r(shí)與美國律師商量，剝離業(yè)務(wù)的方法是更好的選擇，既不會(huì )影響原來(lái)股東的利益，將來(lái)也可以共同分享成長(cháng)?！?/p>

拆分后，ata和全美在線(xiàn)將成為兩家獨立的公司，業(yè)務(wù)上不存在競爭關(guān)系。其中ata主要面向低年齡段有出國升學(xué)需求的群體；全美在線(xiàn)則面向大學(xué)生以上階段群體，為其提供職業(yè)資格考試、人才培養與評價(jià)方面的服務(wù)。

大佬突擊入股的秘密：千億市場(chǎng)的頭號玩家

招股書(shū)顯示，全美在線(xiàn)主要由兩塊業(yè)務(wù)構成，資格認證考試測試及職業(yè)能力提升服務(wù)和人力資源選聘服務(wù)，其中前者是全美教育的主營(yíng)業(yè)務(wù)，自2015年至今，占營(yíng)收比重在77%左右。

報告期內全美在線(xiàn)營(yíng)收構成（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

在我國資格認證考試領(lǐng)域，除了全美在線(xiàn)，還有拓維信息（002261）子公司海云天科技股份有限公司、歐瑪軟件（839737）等競爭企業(yè)。不過(guò)在營(yíng)收方面，全美在線(xiàn)處于絕對優(yōu)勢，2017年，全美在線(xiàn)營(yíng)收52152.8萬(wàn)元，而海云天、歐瑪軟件分別只有29943.74萬(wàn)元和15051.70萬(wàn)元。

所以?xún)H從營(yíng)收來(lái)看，目前全美在線(xiàn)是資格認證考試測試領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

除此之外，由于所處行業(yè)的特殊性，全美在線(xiàn)另一大優(yōu)勢是不受經(jīng)濟周期影響，甚至因為就業(yè)人數增多，就業(yè)壓力增大，其業(yè)務(wù)反而發(fā)展更快。

人社部數據顯示，2017年我國就業(yè)人數為7.76億，同時(shí)畢業(yè)生人數也在快速增長(cháng)，僅2017年就新增畢業(yè)生793.63萬(wàn)，較2016年增加33.06萬(wàn)，在準就業(yè)人數快速增長(cháng)的情況下，資格認證考試市場(chǎng)也迎來(lái)了蓬勃發(fā)展，參考人數不斷增加。

根據財政部、中注協(xié)、稅務(wù)師協(xié)會(huì )等公布的數據，2017年會(huì )計師專(zhuān)業(yè)階段考試人數高達115.9萬(wàn)人，較2016年增長(cháng)25.43%；全國稅務(wù)師職業(yè)資格考試報考人數22.6萬(wàn)人，同比增長(cháng)28.41%。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數據顯示，2018年中國在線(xiàn)教育用戶(hù)規模將近1.6億人，在線(xiàn)教育市場(chǎng)規模將達到2321.2億元，2019年將達到2692.6億元。

正是基于對全美在線(xiàn)業(yè)務(wù)模式的看好，鼎暉投資、中文在線(xiàn)（300364）等行業(yè)大咖紛紛突擊入股。比如中文在線(xiàn)就表示，在教育政策利好、在線(xiàn)教育快速發(fā)展的大背景下，通過(guò)收購全美在線(xiàn)部分股權，積極擴展與全美在線(xiàn)的合作，將進(jìn)一步擴大教育用戶(hù)規模、豐富優(yōu)質(zhì)教育內容，增強公司核心競爭力。