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海昇藥業(yè)發(fā)布2025年報：磺胺龍頭業(yè)績高增 高端認證打開海外空間

2026/4/16 22:07:38     

4月16日晚間，海昇藥業(yè)披露2025年年報與2026年一季報，報告顯示，公司2025年整體經(jīng)營呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，營業(yè)收入、歸母凈利潤均實現(xiàn)同比正增長，盈利質量較上年有所優(yōu)化，業(yè)務韌性凸顯。

具體來看，公司2025年全年營業(yè)收入為2.21億元，同比增長32.72%；歸母凈利潤約為6,945.70萬元，同比增幅36.86%，盈利增速略高于營收增速，體現(xiàn)出公司主營業(yè)務盈利能力的提升。

值得注意的是，當晚同時發(fā)布的2026年第一季度顯示，公司業(yè)績延續(xù)高增態(tài)勢，營業(yè)收入同比增長56.36%，歸母凈利潤同比增長51.52%，主要受益于下游養(yǎng)殖行業(yè)景氣度回暖，核心產品市場需求提升。

財務結構方面，公司2025年資產負債率僅為3.55%，處于國內原料藥行業(yè)較低水平，無明顯償債壓力，為公司后續(xù)研發(fā)投入、產能擴張及業(yè)務拓展提供了財務保障。

海昇藥業(yè)作為國內磺胺類原料藥及中間體領域頭部企業(yè)，核心業(yè)務聚焦于磺胺類原料藥及中間體的研發(fā)、生產與銷售，產業(yè)鏈布局完整，在細分市場具備較強的市場競爭力。2025年，下游養(yǎng)殖行業(yè)景氣度回升，帶動獸用抗菌藥需求增長，疊加公司募投項目產能逐步釋放，核心產品供給能力進一步增強，市場份額及定價權得到鞏固，成為公司業(yè)績增長的核心驅動因素。

國際化布局方面，公司2025年取得重要進展：苯溴馬隆獲得歐洲藥品質量管理局（EDQM）CEP認證，塞來昔布獲得日本藥品和醫(yī)療器械局（PMDA）認證，標志著公司相關產品質量達到國際主流標準，具備進入歐美日高端原料藥市場的資質。同時，公司與國際客戶的合作持續(xù)深化，海外業(yè)務逐步推進，為后續(xù)收入增長奠定基礎。

研發(fā)投入方面，公司持續(xù)聚焦磺胺產業(yè)鏈延伸及高端原料藥品種布局，地昔尼爾、甲硫酸新斯的明等新產品逐步實現(xiàn)市場放量，產品結構得到一定豐富。公司延續(xù)高新技術企業(yè)資質，可享受相關稅收優(yōu)惠政策，助力研發(fā)成本控制。

江海證券、開源證券均對海昇藥業(yè)給予“增持”評級，認為公司作為磺胺類原料藥頭部企業(yè)，受益于下游行業(yè)景氣度復蘇、高端認證落地及產能釋放，長期發(fā)展具備確定性。

開源證券預計，海昇藥業(yè)2025-2027年歸母凈利潤將分別達到0.66億元、0.76億元、0.87億元，年均復合增長率保持在兩位數(shù)。海昇藥業(yè)的實際表現(xiàn)優(yōu)于預期，機構認為，增長邏輯主要依賴于三大因素：一是下游養(yǎng)殖行業(yè)景氣度持續(xù)復蘇，帶動核心產品需求穩(wěn)步提升；二是CEP、PMDA認證落地后，海外高端市場拓展帶來的收入增量；三是產能釋放與產品結構優(yōu)化，推動盈利能力持續(xù)改善。