2025年6月，北京植物醫生化妝品股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：植物醫生）主板IPO申請獲深交所受理，并于7月11日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段，保薦機構為中信證券。

植物醫生是一家從事高山植物護膚產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，2022年至2024年公司營(yíng)收分別為21.17億元、21.51億元、21.56億元，以經(jīng)銷(xiāo)模式為主，收入占比在64%左右。不過(guò)，公司經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店數量有所下滑，2023末、2024年末分別為4124家、3830家。

數據顯示，2023年公司營(yíng)收較同期增加了3390萬(wàn)元，2024年同比增加了463萬(wàn)元。雖然營(yíng)收微增，但公司董監高及核心人員薪酬大幅增長(cháng)。招股書(shū)披露，2022年-2024年董監高及核心人員薪酬分別為372.18萬(wàn)元、2115.14萬(wàn)元、2352.98萬(wàn)元。

公司擬募集資金9.9828億元，用于“營(yíng)銷(xiāo)渠道及品牌建設項目”“總部及研發(fā)中心建設項目”“生產(chǎn)基地技術(shù)改造項目”“信息化系統升級建設項目”。

營(yíng)收保持穩定，經(jīng)銷(xiāo)收入占比64%左右

植物醫生主要從事高山植物護膚產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為“植物醫生”品牌下多個(gè)高山植物系列，例如“石斛蘭緊致淡紋”“積雪草舒緩特護”等的水乳膏霜、精華及精華油、面膜等。

從財務(wù)數據來(lái)看，2022年至2024年公司營(yíng)收規模保持穩定，分別為21.17億元、21.51億元、21.56億元；實(shí)現歸屬于母公司所有者凈利潤分別為1.58億元、2.30億元、2.43億元。

在銷(xiāo)售模式上，公司建立了以經(jīng)銷(xiāo)模式為主、直營(yíng)模式為輔、線(xiàn)下線(xiàn)上全面布局的銷(xiāo)售模式。數據顯示，2022年至2024年，公司經(jīng)銷(xiāo)模式業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為64.63%、63.82%和63.37%。

不過(guò)，從經(jīng)銷(xiāo)模式下授權專(zhuān)賣(mài)店的數量來(lái)看，2022年初為3999家，2023年末門(mén)店數量增加至4124家，到2024年末門(mén)店數量則減少到3830家。

對此，公司解釋稱(chēng)，2024年，公司為維護品牌形象，提升潛在經(jīng)銷(xiāo)客戶(hù)開(kāi)店意愿，加強了單店成本效益考核，與部分單店業(yè)績(jì)不佳的經(jīng)銷(xiāo)商協(xié)商，關(guān)停了部分經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店，從而使得2024年末門(mén)店數量同比減少。

毛利率方面，2022年-2024年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為55.22%、60.34%和58.90%。細分模式來(lái)看，經(jīng)銷(xiāo)模式毛利率低于直營(yíng)模式。數據顯示，經(jīng)銷(xiāo)模式毛利率分別為47.12%、52.81%、51.81%，直營(yíng)模式毛利率分別為70.02%、73.62%、71.16%。

植物醫生表示，公司經(jīng)銷(xiāo)模式毛利率低于直營(yíng)模式主要是，經(jīng)銷(xiāo)模式下，經(jīng)銷(xiāo)商向公司采購后，通過(guò)授權專(zhuān)賣(mài)店或電商平臺再向消費者銷(xiāo)售，公司為其留有一定的利潤空間，因此相比于直營(yíng)模式，經(jīng)銷(xiāo)模式下，公司產(chǎn)品售價(jià)較低，毛利率也較低。

2024年董監高及核心人員薪酬總額2353萬(wàn)元，三年薪酬漲超5倍

與營(yíng)收微增形成對比的是，植物醫生董監高及核心人員薪酬的大幅增長(cháng)。

招股書(shū)披露，2022年度，公司董事、監事、高級管理人員和其他核心人員的薪酬總額僅為372.18萬(wàn)元，占公司當年利潤總額的1.87%。到2023年，公司董監高及核心人員薪酬總額則猛增至2115.14萬(wàn)元，占利潤總額的7.81%。2024年董監高及核心人員薪酬總額為2352.98萬(wàn)元，占利潤總額的8.19%。

其中，公司董事長(cháng)、總經(jīng)理解勇2024年度薪酬達到1123.6萬(wàn)元，董事、副總經(jīng)理胡紅文的薪酬達到750.48萬(wàn)元，兩人薪酬合計占管理層薪酬總額的80%左右。

此外，值得關(guān)注的還有，公司2024年度進(jìn)行1億元的現金分紅，占當期歸母凈利潤的41.15%。

招股書(shū)披露，解勇為公司的實(shí)際控制人，其直接持有公司8.33%股份，并通過(guò)本多投資間接控制公司70.81%股份對應的表決權，合計控制公司79.14%股份對應的表決權。