挖貝網(wǎng) 9月17日消息，卓?？萍迹?74380）正在排隊北交所IPO，近日回復一輪問(wèn)詢(xún)。

卓?？萍贾饕獜氖掳雽w前道量檢測設備的修復和自研業(yè)務(wù)，該設備全球市場(chǎng)由KLA等少數國際龍頭企業(yè)主導。不過(guò)，公司憑借深厚的技術(shù)積累，已具備部分先進(jìn)制程設備修復能力，終端客戶(hù)包括華虹半導體、士蘭微、華潤上華等國內主流芯片產(chǎn)線(xiàn)客戶(hù)。

毛利率方面，卓?？萍?022年、2023年毛利率在60%左右，不僅較國內可比公司中科飛測等毛利率均值高10個(gè)百分點(diǎn)以上，并且和國際巨頭KLA的毛利率水平相當。

另外在成長(cháng)性方面，卓?？萍荚谝惠喕貜椭袕亩鄠€(gè)維度論證公司業(yè)績(jì)增長(cháng)具有可持續性。不過(guò)挖貝研究院注意到，公司2024年減少原材料采購，主要原材料采購金額同比下降52%；2024年末原材料賬面余額也下滑20%，是2021年以來(lái)首次下滑。

毛利率60%左右，與國際巨頭KLA水平相當

卓?？萍继幱诎雽w前道量檢測設備領(lǐng)域，業(yè)務(wù)分為修復設備和自研設備兩類(lèi)，去年公司修復設備收入占比92.24%，自研設備收入占比2.62%。公司去年營(yíng)收規模為4.65億元。

根據招股書(shū)介紹，公司同行業(yè)競爭對手包括國際龍頭企業(yè)KLA、AMAT、Hitachi。以KLA為例，其在全球前道測試設備的市場(chǎng)份額在50%以上，2025年第二季度總收入達到31.75億美元，同時(shí)具備自研設備業(yè)務(wù)與修復部門(mén)。

卓?？萍荚隗w量上雖明顯不如KLA等國際巨頭，但盈利能力上可以掰一掰手腕。

數據顯示，KLA近年毛利率在60%左右。根據卓?？萍颊泄蓵?shū)，公司2022年、2023年毛利率分別為60.58%、59.86%，與KLA水平基本相當。

（截圖自公開(kāi)報道）

（截圖自卓?？萍颊泄蓵?shū)）

2024年，卓?？萍济孰m降至46.56%，但根據一輪回復顯示，2024年毛利率下降主要是因為戰略客戶(hù)引進(jìn)、行業(yè)景氣度下降、個(gè)別型號設備受供求影響毛利率較低等原因影響所致。剔除相關(guān)型號及相關(guān)客戶(hù)后，2024年整體毛利率與往年處于同一區間。

和國內可比公司相比，卓?？萍济室蔡幱谳^高水平，2022年、2023年毛利率較可比公司均值高13-15個(gè)百分點(diǎn)。對此卓?？萍荚谝惠喕貜椭斜硎?，2022年和2023年的綜合毛利率高于中科飛測和上海精測，一方面系競爭賽道、行業(yè)需求不同，另一方面系公司成熟工程師團隊產(chǎn)能有限，選擇毛利率較高的訂單。

（截圖自卓?？萍家惠喕貜停?/p>

稱(chēng)業(yè)績(jì)增長(cháng)可持續，但去年原材料采購金額下滑52%

從報告期內業(yè)績(jì)看，卓?？萍?022年至2024年營(yíng)收分別為3.14億元、3.81億元和4.65億元，歸母凈利潤分別為1.19億元、1.32億元和1.04億元，最近一年凈利潤下滑22%。

一輪問(wèn)詢(xún)中，北交所問(wèn)到公司業(yè)績(jì)下滑風(fēng)險，要求公司結合期末在手訂單金額等，分析說(shuō)明經(jīng)營(yíng)穩定性、收入增長(cháng)可持續性。

一輪回復中，卓?？萍寂斗Q(chēng)，截至2025年7月末，公司在手訂單金額及1-7月已確認收入的訂單系6.18億元，此外尚有12.13億元設備訂單正在談判中，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)呈現持續增長(cháng)態(tài)勢。對比之下，卓?？萍荚诘顷懶氯宓墓D招股書(shū)中披露，截至2024年3月末，公司在手訂單合計約為4.03億元。

卓?？萍荚谝惠喕貜椭袕娬{，公司業(yè)績(jì)增長(cháng)具有可持續性，不過(guò)從采購端來(lái)看，卓?？萍颊跍p少原材料采購。根據招股書(shū)顯示，公司2023年主要原材料采購金額為4.65億元，2024年同比下滑52%，降至2.23億元，并且低于2022年時(shí)水平。

（截圖自卓?？萍颊泄蓵?shū)）

再結合新三板公轉書(shū)數據，卓?？萍?021年末至2023年末原材料賬面余額分別為1.39億元、2.55億元、4.27億元，在營(yíng)收規模從1.95億元增至3.81億元的同時(shí)，原材料規模逐年增長(cháng)且增幅明顯。

2024年，公司原材料賬面余額降至3.41億元，同比下滑20%，是近年來(lái)首次下降。