8月28日晚，英搏爾（300681.SZ）發(fā)布2025年半年報：上半年實(shí)現營(yíng)收13.7億元，同比大幅增長(cháng)33.75%；歸母凈利潤3713萬(wàn)元，同比增長(cháng)6.96%；扣非凈利潤3.34億元，同比激增169.93%，盈利增速遠超營(yíng)收，核心源于平臺化戰略下“降本、提利、增銷(xiāo)”的三重驅動(dòng)。

盈利端優(yōu)化成效顯著(zhù)，報告期內公司綜合毛利率提升至15.02%，核心產(chǎn)品盈利水平同步改善，其中電驅總成毛利同比增長(cháng)8.48%、電源總成毛利同比增長(cháng)2.61%；同時(shí)內部運營(yíng)效率持續提升，期間費用率降至13.42%，較上年同期優(yōu)化1.74個(gè)百分點(diǎn)，“毛利率提升+費用率下降”的組合，推動(dòng)盈利水平實(shí)現跨越式增長(cháng)。

業(yè)績(jì)高增的核心動(dòng)因可歸結為三點(diǎn)，且均與平臺化技術(shù)復用深度綁定：

其一，技術(shù)復用降本，公司以“集成芯”為核心構建標準化模塊，適配新能源汽車(chē)、低空經(jīng)濟、無(wú)人駕駛物流車(chē)，人形機器人關(guān)節模組等多領(lǐng)域需求，研發(fā)投入產(chǎn)出比顯著(zhù)提升，有效降低跨賽道拓展成本；

其二，出口業(yè)務(wù)放量，高毛利海外訂單占比提高，成為拉動(dòng)整體毛利率上升的關(guān)鍵力量；

其三，大客戶(hù)戰略深化，新能源汽車(chē)定點(diǎn)車(chē)型交付量穩步增長(cháng)，帶動(dòng)核心產(chǎn)品電源總成出貨44.22萬(wàn)臺，同比增長(cháng)17.46%，為營(yíng)收增長(cháng)筑牢基本盤(pán)。

持續夯實(shí)技術(shù)根基，標準化模塊實(shí)現全場(chǎng)景靈活適配

英搏爾憑借“集成芯”技術(shù)，將驅動(dòng)與電源系統的六大核心部件整合成標準化模塊，為多場(chǎng)景應用提供關(guān)鍵支持。在研發(fā)上，公司上半年投入1.13億元，占營(yíng)收 8.25%，成果顯著(zhù)，截至報告期，已獲190件專(zhuān)利授權。

從技術(shù)迭代看，公司第三代電源總成基于800V高壓架構，在體積、效率等方面優(yōu)勢明顯；第四代“賦能磚”驅動(dòng)總成實(shí)現三大關(guān)鍵技術(shù)突破，功率密度翻倍且壽命延長(cháng)。

在新能源汽車(chē)行業(yè)向多合一驅動(dòng)集成轉型的趨勢下，英搏爾率先量產(chǎn)多合一動(dòng)力系統。2025上半年，電源總成出貨 44.22萬(wàn)臺，同比增17.46%；驅動(dòng)系統出貨15.94萬(wàn)臺，其中多合一產(chǎn)品暴增185.47%。核心產(chǎn)品收入占比從72.42% 提升至84.98%，多項產(chǎn)品銷(xiāo)量穩居國內頭部供應商行列。

客戶(hù)與產(chǎn)能端同步夯實(shí)，客戶(hù)覆蓋廣汽、吉利等乘用車(chē)企業(yè)，北汽福田等商用車(chē)廠(chǎng)商，徐工、韓國現代等非道路車(chē)輛客戶(hù)，同時(shí)完成多項項目定點(diǎn)，國際合作有序推進(jìn)。珠海、山東兩大基地年產(chǎn)能達百萬(wàn)臺套，技術(shù)與產(chǎn)能協(xié)同效應顯著(zhù)。

技術(shù)復用，平臺化戰略推動(dòng)低空經(jīng)濟進(jìn)入收獲期

英搏爾的平臺化技術(shù)復用戰略，本質(zhì)是依托近20年新能源汽車(chē)電源電驅系統技術(shù)沉淀，將電機、電控等核心模塊標準化，再根據不同場(chǎng)景需求進(jìn)行適配調整。

目前這一戰略已支撐公司形成完整動(dòng)力系統產(chǎn)品矩陣，其產(chǎn)品因功率密度高、體積小、重量輕、成本優(yōu)勢顯著(zhù)，在乘用車(chē)、商用車(chē)、非道路車(chē)輛領(lǐng)域應用成熟，同時(shí)在eVTOL、無(wú)人駕駛物流車(chē)、人形機器人關(guān)節模組等新興領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破，“一平臺支撐多賽道”的杠桿效應逐步顯現。

在低空經(jīng)濟領(lǐng)域，英搏爾憑借深厚的技術(shù)沉淀，將汽車(chē)動(dòng)力系統的核心優(yōu)勢轉化為航空級解決方案，其研發(fā)的電推進(jìn)系統，以輕量化設計提升飛行器性能。目前已與億航智能達成深度合作，不僅為EH216-S機型建設專(zhuān)用產(chǎn)線(xiàn)、交付樣機，還完成VT35電機與電控的交付驗證及認證；通過(guò)定增入股、成立合資公司，實(shí)現從產(chǎn)品供應到聯(lián)合研發(fā)的升級。隨著(zhù)合資公司億航云浮基地設備調試完成，量產(chǎn)協(xié)同效應將進(jìn)一步增強。

此外，與億維特、廣汽高域的樣機聯(lián)合開(kāi)發(fā)有序推進(jìn)，其中廣汽高域的合作意向，無(wú)疑是對其動(dòng)力總成技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先地位的有力背書(shū)。

據悉，公司正在與多家低空經(jīng)濟頭部企業(yè)展開(kāi)對接。在新能源車(chē)企紛紛加碼飛行汽車(chē)賽道的當下，英搏爾有先發(fā)優(yōu)勢。

無(wú)人駕駛物流車(chē)、人形機器人多賽道發(fā)展也有序落地

在無(wú)人駕駛物流車(chē)領(lǐng)域，公司已成功獲取上海易咖、尚元智行等重點(diǎn)客戶(hù)項目定點(diǎn)，同時(shí)與新石器、九識、福田領(lǐng)航等頭部客戶(hù)的項目推進(jìn)順利，技術(shù)復用能力在智能物流場(chǎng)景也快速落地。

在人形機器人領(lǐng)域，公司聯(lián)合在諧波減速器領(lǐng)域具備優(yōu)勢的豐立智能，共同開(kāi)發(fā)人形機器人關(guān)節模組，目前合作處于研發(fā)階段，未來(lái)有望對接產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)。從技術(shù)邏輯看，機器人關(guān)節模組對電機、電控的小型化、高功率密度需求，與 公司技術(shù)特性高度契合。

從拓展邏輯看，上述領(lǐng)域僅是起點(diǎn)——只要場(chǎng)景涉及電機、電控等動(dòng)力核心部件，英搏爾的標準化模塊即可通過(guò)適配快速切入，未來(lái)在海洋經(jīng)濟、特種裝備等領(lǐng)域仍有廣闊拓展空間。

政策紅利加持，平臺化成長(cháng)空間進(jìn)一步打開(kāi)

8月26日國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能 +”行動(dòng)的意見(jiàn)》，低空經(jīng)濟、人形機器人作為“AI +”核心應用場(chǎng)景，迎來(lái)政策紅利期，而英搏爾的平臺化布局恰好與之契合。

一方面，公司eVTOL電推進(jìn)系統、機器人關(guān)節模組可直接支撐“AI +”場(chǎng)景落地，新能源汽車(chē)基本盤(pán)持續穩固；另一方面，技術(shù)模塊的高適配性，能快速響應未來(lái)AI催生的新場(chǎng)景需求，成長(cháng)彈性充足。

綜上，從夯實(shí)關(guān)鍵技術(shù)底座，到技術(shù)復用拓賽道，再到政策紅利加持，英搏爾已形成“技術(shù)－產(chǎn)品－場(chǎng)景”良性循環(huán)，隨著(zhù)模塊迭代與新賽道落地，多維度成長(cháng)潛力將持續釋放。