集成電路是我國突破“卡脖子”技術(shù)的關(guān)鍵領(lǐng)域之一。在多行業(yè)投融資“降溫”環(huán)境下，集成電路領(lǐng)域仍然受到國家資本的大力支持與社會(huì )資本的青睞。

近日，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“國家大基金三期”）成立，注冊資本達到3440億元，超過(guò)一期、二期基金之和，且中央財政和央企的出資比例提升，經(jīng)營(yíng)年限延至15年，體現“國家隊”支持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心和耐心。

投資端，參考前兩期基金投資情況，三期基金大概率還是瞄向集成電路產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)。不過(guò)，更具戰略性意義的是，新基金有望繼續撬動(dòng)萬(wàn)億級資金進(jìn)場(chǎng)，投向產(chǎn)業(yè)上下游細分領(lǐng)域“隱形冠軍”。

北交所上市公司中不乏這樣的潛在標的，如凱德石英（835179.BJ）。

國家大基金三期成立

國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金俗稱(chēng)“國家大基金”，是我國為推動(dòng)半導體產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展而設立的專(zhuān)項產(chǎn)業(yè)基金，目的是加快集成電路產(chǎn)業(yè)崛起、提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。繼十年前成立國家大基金一期、五年前成立二期基金后，國家大基金三期在今年5月24日正式成立。

相較于前兩期基金，三期基金不論是從資金規模上，還是從股東結構和經(jīng)營(yíng)年限上，都有新變化，體現國家支持集成電路產(chǎn)業(yè)向上突圍的決心和耐心。

決心體現在資金規模和股東結構上。三期基金注冊資本3440億元，比一期987.2億元、二期2041.5億元加起來(lái)規模還要大，是迄今最大規模的集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。出資股東中，中央財政和央企的出資比例提升，六大行首次參投國家大基金，合計持股33.14%。

耐心體現在經(jīng)營(yíng)年限。前兩期基金經(jīng)營(yíng)年限均為10年，三期基金經(jīng)營(yíng)年限延長(cháng)為15年，以更長(cháng)周期支持產(chǎn)業(yè)攻堅克難。

有望撬動(dòng)萬(wàn)億級資金投向集成電路

國家大基金的設立，除基金本身對集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資外，更重要的是引導社會(huì )資本加大對集成電路產(chǎn)業(yè)的多渠道融資支持，投向集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈。

規模上，以一期基金為例，注冊資本987.2億元，整體投資規模1387億元，最終引導帶動(dòng)地方和社會(huì )融資約5145億元。

國家大基金所撬動(dòng)的社會(huì )資本，除了原本就聚焦集成電路領(lǐng)域的資本外，還有來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)、金融、地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域的資本。以大廠(chǎng)為例，華為間接參投了縱慧芯片、裕太微電子等，阿里投資寒武紀、耐能等，小米產(chǎn)業(yè)基金投資南芯半導體、睿芯微電子等，他們在半導體領(lǐng)域投資企業(yè)家數均在兩位數。

據業(yè)內人士分析，按照前兩期國家大基金撬動(dòng)地方配套資金、社會(huì )資金的比例推算，三期基金有望引導1.5萬(wàn)億元資金流向集成電路領(lǐng)域。

凱德石英或成為耐心資本標的

從投資標的來(lái)看，國家大基金和社會(huì )資本各有側重。前者以投資集成電路頭部公司為主，一期、二期基金持股公司中八成市值超百億元；后者更多是在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈細分領(lǐng)域內挖掘投資機會(huì )。

以凱德石英為代表的集成電路領(lǐng)域細分龍頭，或成為耐心資本潛在標的。

凱德石英處于半導體行業(yè)上游，主要生產(chǎn)石英儀器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品，產(chǎn)品作為芯片生產(chǎn)工藝過(guò)程中承載硅片的耗材，廣泛應用于芯片制造商、設備廠(chǎng)商等。

經(jīng)過(guò)二十多年深耕，凱德石英的加工技術(shù)與產(chǎn)品質(zhì)量已達到行業(yè)較高水平，長(cháng)期服務(wù)于國內知名半導體設備制造企業(yè)北方華創(chuàng )、功率半導體器件制造企業(yè)華微電子等。

從行業(yè)格局來(lái)看，我國高端石英制品主要還是依靠進(jìn)口，尤其是以半導體應用領(lǐng)域為主的高端電子級石英玻璃市場(chǎng)，較為依賴(lài)國外廠(chǎng)商。

而凱德石英已經(jīng)邁出高端化關(guān)鍵步伐。公司8英寸產(chǎn)品在FAB廠(chǎng)已有穩定的產(chǎn)品供應，是國內第一家通過(guò)中芯國際12英寸零部件認證的集成電路工藝用石英零部件生產(chǎn)企業(yè)，標志著(zhù)在高端石英制品技術(shù)與生產(chǎn)制造方面實(shí)現重大突破。

同時(shí)，生產(chǎn)端，公司高端石英制品產(chǎn)業(yè)化項目已投產(chǎn)，為發(fā)力高端夯實(shí)基礎。