7月24日，浙江華達新型材料股份有限公司（股票簡稱：華達新材，股票代碼：605158）發(fā)布公告，將按8.55 元/股的發(fā)行價格在7 月 27 日（T 日）進行首次公開發(fā)行股票的網上和網下申購。同時，公司還發(fā)布了招股書摘要。

投資者在申購之前最重要的是了解上市公司的投資價值，華達新材的投資價值主要在于它是一個低調穩(wěn)健的鋼鐵深加工“隱形冠軍”。

家族企業(yè)深耕鋼材深加工 成就行業(yè)“隱形冠軍”

華達新材是浙江華達集團旗下控股子公司，是杭州地區(qū)成立最早的新材料生產企業(yè)之一。公司成立于2003年，產業(yè)基地位于杭州富陽大源工業(yè)功能區(qū)，緊鄰杭千高速。

招股書顯示，華達集團持有華達新材76.88%的股權，邵明祥持有華達集團70%的股權，持有華達新材5.25%的股份。股東之中，邵關根和邵根鳳系夫妻關系，邵明祥、邵升龍、邵春霞、邵明霞系邵關根和邵根鳳的子女。華達新材實際控制人是邵明祥、邵升龍兄弟，二人通過直接及間接持股方式控制了發(fā)行人84.38%的股份。

股權結構顯示華達新材是邵氏家族企業(yè)，邵氏家族一致行動人持股比例極大，客觀上有利于保持公司治理的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

事實上，在邵氏家族的治理下，華達新材成立以來主營業(yè)務未發(fā)生重大變化，始終堅持深耕鋼鐵深加工行業(yè)，主要從事多功能彩色涂層板、熱鍍鋅鋁板及其基板的研發(fā)、生產和銷售。招股書顯示，2017-2019年，公司的熱鍍鋅鋁板、彩色涂層板等主要產品的銷售收入，占營業(yè)收入的比例均在92%以上，主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例均在96%以上。

公司商業(yè)模式是采購鋼鐵企業(yè)生產的熱軋鋼板作為原材料進行深加工，通過酸洗和冷軋工序形成冷軋板，然后通過熱鍍工序形成熱鍍鋅鋁板，其中部分熱鍍鋅鋁板直接對外銷售，部分通過彩涂工序形成彩色涂層板對外銷售。

經過17年的持續(xù)投入與創(chuàng)新，公司現已發(fā)展成為冷軋、熱鍍、彩涂產業(yè)鏈布局完整，產品規(guī)格齊全，供貨及時，產品質量良好，具有較強行業(yè)影響力和良好社會聲譽的行業(yè)領先企業(yè)，是一個低調的“隱形冠軍”。

公司在建筑應用領域擁有較強行業(yè)影響力，2019年公司產、銷量已超過120萬噸，出口額連續(xù)三年突破10億元，產品目前主要銷往我國華東地區(qū)及東南亞、南亞、西亞、東歐、南美等40多個國家和地區(qū)。

2016年下半年，公司在包含寶鋼、沙鋼等大型鋼鐵企業(yè)的鋼鐵產業(yè)出口企業(yè)百強榜上名列第六十八位。2016-2019年，公司彩色涂層板出口量連續(xù)位居全國第一。2015-2018年，公司連續(xù)位居杭州富陽區(qū)十強外貿出口企業(yè)第一名。

因業(yè)績突出，公司獲得2019年度杭州市外貿出口領軍企業(yè)榮譽稱號，并成為杭州市“鯤鵬計劃”首批受表彰的企業(yè)。

內外銷風險控制嚴密  財務穩(wěn)健發(fā)展可持續(xù)

華達新材實行內銷、外銷相結合戰(zhàn)略，一方面充分利用了區(qū)域優(yōu)勢，直接銷售給周邊區(qū)域企業(yè)，運輸便利，回款及時，降低了物流和資金成本，另一方面充分開拓海外市場，避免了國內市場相對激烈的競爭，保證了公司產品的利潤水平。

招股書顯示，2017至2019年，公司內銷約占主營業(yè)務收入的70%；出口約占主營業(yè)務收入的30%，其中彩色涂層板的出口額保持增長。

值得一提的是，無論內銷還是外銷，公司都對現金流風險控制高度重視。

在內銷銷售流程中，客戶通常預付總貨款的 20%；公司根據訂單安排生產計劃并組織生產；產品通過檢驗后，通知客戶支付剩余部分貨款，收到款項后，通知客戶安排交驗、提貨。只有部分合作時間較長且信譽較好的客戶，公司才根據政策經審批后，給予一定的賒銷額度。

在外銷銷售流程中，客戶以開具信用證或者以電匯方式預付定金，通常為總貨款的10%-30%；公司根據訂單安排生產計劃并組織生產，然后運抵港口進行報關及裝船。若采用 FOB 方式，則在產品報關裝船后確認銷售收入，對方在報關裝船前需全額結清款項；若采用 CIF 方式，則同樣在產品報關裝船后確認銷售收入，對方在產品裝船后交付提單前需全額結清款項。

招股書中的財報顯示，2017年、2018年、2019年，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-2871.27萬元、10295.25萬元、17112.57萬元，公司貨幣資金分別為 15348.85萬元、26125.53萬元、34826.54萬元。

從數據可以看出，公司近兩年明顯加強了現金流風險控制，因此大幅提升了財務穩(wěn)健度，顯著增強了發(fā)展可持續(xù)性。